隨著3G網絡和光纖寬帶建設的不斷推進，光通信行業會長期處於行業景氣期

　　作者：邊鐵城

　　2011年上半年，通信運營商和通信設備製造板塊的股價走勢出現了明顯的分化：運營商股價逆市上漲，通信設備製造板塊股價超跌明顯。運營商的資本支出在一年內呈現明顯的季節性特點——前低後高。因此通信設備製造商的業績主要在下半年體現。

　　根據《十二五規劃綱要》，新一代信息技術被列為“十二五規劃”中七大戰略新興産業之一，是未來國家戰略發展的重點方向。通信行業作為新一代信息技術中的主要涉及行業，在未來五年通信行業將得到大力支持和發展，實現産業的跨越式發展。其中的光通信板塊將長期受益於國家新一代移動通信、下一代互聯網和三網融合的建設。

　　從3G的市場佔有率來看，已不再是中國移動一家獨大，中國聯通、中國電信與中國移動三分天下。隨著3G用戶的快速增長，其規模性效應將會慢慢顯現，單位運營成本降低；運營商數據業務客戶的不斷增加，為運營商增值服務提供堅實的用戶基礎和寬闊的發展空間。

　　國家寬帶網絡建設利好整個光通信産業鏈。光傳輸設備是通信網絡的核心部分，注重技術能力。為了適應數據業務的高速傳輸需求，目前光傳輸網呈現出大容量、分組傳輸和智慧化的特點。光接入設備解決的是“最後一公里”的問題，隨著用戶數據需求的不斷提高，FTTx(光纖接入)接入方式增長明顯呈上升趨勢。目前各國政府的政策鼓勵FTTx接入方式替代目前的DSL(數字用戶線路)接入方式，所以接入網設備領域具有巨大的需求空間。

　　目前光電子器件呈現出小型化，系統化和智慧化的特點。近年來隨著3G網絡建設的推進，國內光纖需求迅猛增長。未來3G、4G網絡建設的推進、三網融合的不斷向前發展和寬帶光纖化程度的不斷提高，對於光纖光纜的需求仍會保持快速增長的趨勢。由於物理連接設備的技術壁壘較低，行業的市場集中度不高。未來受運營商3G、光纖寬帶網絡建設及3G用戶規模逐步增長等因素推動，物理連接設備需求空間巨大。

　　根據運營商資本開支計劃，通信設備製造企業2011年的國內市場需求容量高於2010年的國內市場需求。通信板塊的基本面仍處於良性增長階段。根據運營商資本開支的投資習慣，下半年資本開支將大幅提高，屆時通信設備製造廠商的業績將會出現明顯提升。隨著3G網絡和光纖寬帶建設的不斷推進，在未來一段時間光通信行業會長期處於行業景氣時期。建議關注相關上市企業：光傳輸、接入設備方面，有中興通訊和烽火通信；光纖光纜方面，有亨通光電和中天科技；物理連接設備方面有日海通訊和新海宜。　(作者係信達證券分析師)