中國人民銀行貨幣政策委員會2011年第二季度例會日前在北京召開。會議認為，當前通脹壓力仍處在高位，要貫徹實施穩健貨幣政策。分析人士認為，從此次會議所傳遞出的信息顯示，未來通脹走勢不容樂觀，短期內政策難見轉向，央行7月有可能繼續加息。

　　強調通脹壓力不容樂觀

　　與一季度央行貨幣政策委員會例會表述不同的是，在分析當前國內外經濟金融形勢時，二季度例會提出：“我國經濟繼續平穩較快發展，但通脹壓力仍然處在高位。”一季度例會的表述為：“我國經濟繼續保持平穩較快發展，但發展中的問題依然突出。”

　　與一季度例會相比，二季度例會不再提“強調穩定價格總水平的宏觀調控任務”，增加對“‘三農’、中小企業的信貸支持”的表述。此外，二季度例會提出要“注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性”，而一季度例會的表述為“提高貨幣政策的針對性、靈活性和有效性”。

　　二季度例會認為，當前我國經濟金融運行正向宏觀調控預定的方向發展，但經濟金融發展面臨的形勢依然複雜，世界經濟繼續緩慢復蘇，但面臨的風險因素仍然較多。

　　會議強調，要密切關注國際國內經濟金融最新動向及其影響，貫徹實施穩健貨幣政策，注意把握政策的穩定性、針對性和靈活性，把握好政策節奏和力度。要綜合運用多種貨幣政策工具，健全宏觀審慎政策框架，有效管理流動性，保持合理的社會融資規模和貨幣總量。要著力優化信貸結構，引導商業銀行加大對重點領域和薄弱環節的信貸支持，特別是對“三農”、中小企業的信貸支持。要繼續發揮直接融資的作用，更好地滿足多樣化投融資需求。

　　進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平的基本穩定。

　　央行7月加息？

　　分析人士表示，二季度例會強調“通脹壓力仍然處在高位”，表明下半年物價上漲壓力不容樂觀。

　　國泰君安固定收益部宏觀研究員周文淵表示，央行表述顯示未來物價漲幅將超過預期。預計6月CPI同比漲幅超過6%，下半年即使CPI漲幅回落，月度CPI漲幅也可能在5%之上，央行7月可能加息。

　　多家機構預測，6月乃至下半年物價上漲壓力仍然較大。

　　農業銀行戰略規劃部7月4日發佈報告預計，第三季度豬肉價格環比增速將遠超歷史同期平均水平，這將導致CPI環比漲幅受強烈的正向衝擊，豬肉價格上漲將對下半年物價走勢形成巨大壓力。該部此前發佈報告認為，下半年仍有加息必要，7月中旬是一個加息時間窗口。

　　周文淵表示，二季度例會強調政策的“穩定性”，表明短期內可能很難看到政策轉向放鬆的可能性。