市場目前處在較強的狀態中，一是上週五的回落幅度很小，二是本週一再度強勢上漲，三是成交量明顯放大，滬市成交額重返1400億元以上。很明顯，大量資金已經進來，不可能立即退出。同時，銀行、證券等權重股仍處在低位區，大盤整體風險不大。但行情能走多遠，還要看整體經濟狀況，中期看，3100點仍是一個很強的壓力位。

　　內外積極因素共振

　　本次反彈得益於內外部環境的雙重轉變。不久前，有關方面表態，中國既能控制住通脹，又能保證經濟有一個較快穩定的發展。A股之所以能在2610點處返身向上，雖有調整到位的因素，但更大程度上源於預期改善的強心針效應。此外，在貨幣政策效果方面，市場預期沒有必要進一步從緊收縮，這無疑將大大緩解一直繃緊的資金面神經。

　　從外部環境看，美元出現了築底回升的勢頭，油價跌回90美元附近，玉米價格出現大幅跳水。中國CPI的高企，相當部分的因素來自於外部輸入，比如高順差的居高不下，以及量化寬鬆政策導致的弱勢美元等，這使得我國的CPI調控難度很大。現在美元有走強的苗頭，將大大減弱中國的通脹壓力，CPI6月見頂有望成行。

　　反彈不會一蹴而就

　　當然，由於股市積弱已久，市場的熊市心態比較頑固，行情不會一蹴而就，預計大盤只能以“進三退二、進二退一”的節奏上行。短線滬指面臨2850點附近的壓力，2850點附近曾是多空糾結僵持的平臺，此後破位下跌，殺傷力巨大，大量套牢的籌碼對短期市場構成很大壓力。其次是3067點的階段高位，此前的兩個階段高點都在3100點附近，套牢盤之多不言而喻，沒有很強的政策、經濟面的支持很難過得去。

　　我們認為，由於美國經濟仍然麻煩纏身，所以美元走強只是短期現象，弱勢美元狀態仍將維持。由此可以判斷，即使中國CPI6月份見頂，但回落的速度也可能比較緩慢，貨幣政策雖不會進一步收緊，但寬鬆的餘地可能不大。同時，受樓市調控、地方融資平臺等因素的影響，中國經濟仍需要調整夯實，恢復到健康快速的發展軌道尚需時日。預計3100點附近會有較強的壓力。

　　重點關注三類股票

　　值得關注的是，儘管大盤漲幅不是很可觀，但個股行情潛力很大。最近每日都有很多個股漲停，表明資金狀態活躍，賺錢效應會大大增強市場人氣。在投資策略上，可圍繞以下線索展開：

　　一是關注中報預增、送轉股的機會。今年的中報行情即將拉開帷幕，圍繞上市公司的業績和分配方案，個股行情會比較熱鬧。可關注那些去年上市、具有高送轉能力，並且還沒分配過的次新股；或者行業景氣度高、業績優秀，但近幾年並未送轉的股票，趁早潛伏進去，很有可能分享到好的收益。

　　二是關注近期發行的新股。最近上市的比亞迪（002594），開盤後一路高舉高打，可看出炒新股的激情又重新燃起。現在中小板和創業板的發行市盈率已經降到了20-30倍，二級市場上這兩個板塊的平均市盈率卻高得多，而且小盤股的發行價已經出現了個位數，這種倒挂的價差就可能産生較大的機會。這種機會可能體現在申購上，也可能體現在上市後的炒作上。

　　三是關註定價能力強的股票。在弱美元、高通脹的背景下，定價能力強意味著較強的成本轉移能力，這類股票受經濟週期波動的影響不大，甚至憑藉壟斷優勢，能獲得比通脹高得多的增長，是回避通脹風險、保值增值的最優選擇，值得資金長期關注，如品牌消費品、特色醫藥、重要的礦産資源等。

　　在具體操作上，一是要注意倉位的把握，大盤隨時會有波動，倉位太重必然被動；二是不可輕易追高，行情不穩，追高被套的可能性很大；三是注意短線節奏，最好設止盈點。

　　機構來源：華泰證券