“只要有機會，我們就堅決並購！”上海寶銀投資諮詢有限公司董事長崔軍對中國證券報記者表示，與廣東獵豹投資已達成戰略合作協議。陽光私墓基金出現並購，同時虧損清盤、新産品發行失敗和延期等現象也在增多，表明行業洗牌已經開始。

　　發行進入冰點期

　　崔軍此前成功收購陜西創贏投資理財有限公司50%股權，成為首例陽光私募並購案。近期他又與廣東獵豹投資達成戰略合作協議。此次不是收購公司，而是更接近於收購産品。

　　協議稱，廣東獵豹投資以其擔任投資顧問的“北京信託獵豹一期證券投資集合資金信託計劃”、“聯華信託獵豹二期證券投資集合資金信託計劃”為合作標的，委託陜西創贏為該標的的聯合投資顧問，共同管理標的資産，分享由此産生的信託計劃超額收益獎勵部分。協議生效後，崔軍將成為獵豹一期和獵豹二期的實際操盤人。目前這兩隻産品的規模約在1.4億元左右。

　　“目前新發産品比較難，但又處市場底部，是最佳的買點。”崔軍表示，並購初衷出於對成本的考慮。一方面，市場低迷，不容易新發産品；另一方面，新發産品的門檻漸高。除了信託賬戶的限制外，昂貴的信託賬戶費用、對信託産品的成立規模都有了更高的要求。一位私募投資經理坦承，發行已成為今年陽光私募的難題。初步統計顯示，今年以來，延期募集的陽光私募産品數量達16隻，包括尚雅、雲程泰等明星私募。今年上半年的收益冠軍呈瑞投資也遭到“冷遇”，陽光私募發行進入冰點期。

　　行業整合或加速

　　並購的出現還緣于私募基金的清盤壓力。崔軍表示，協議的談成也是因為他具有較好的操盤能力，但銷售渠道是軟肋，因此，他會選擇已有較好銷售能力和渠道的對象。

　　據私募排排網數據中心統計，自私募“教父”趙丹陽清盤旗下兩隻基金後，截至今年6月23日，可查詢的歷年清盤的非結構化私募證券基金共有47隻，其中正常清盤的有32隻，非正常清盤的有15隻。非正常清盤的原因首先是客戶贖回導致産品規模達不到信託公司的要求，其次是私募看淡後市，選擇清盤退出市場。也有因公司管理問題導致清盤或因虧損嚴重而止損清盤。崔軍透露，收購陜西創贏後，其産品業績已經增長了3%，而同期大盤是下跌的。

　　私募排排網最新統計數據顯示，單位凈值跌到0.8元以下的非結構化陽光私募産品達到78隻。其中，成立於2007年的15隻，成立於2008年的10隻，成立於2009年的10隻，成立於2010年的39隻，成立於2011年的4隻。業內人士普遍認為，儘管從已清盤的數據看，目前因業績虧損觸及止損而被信託公司強制清盤的私募産品數量極少，但未來因業績清盤的産品數量很可能大幅增加。

　　多年來高速增長的陽光私募正遭遇“七年之癢”。不少知名私募被推上風口浪尖。隨著清盤、發行失敗、並購重組等現象的集中出現，私募行業迎來了自誕生以來的首次大洗牌。分析人士認為，目前的內外部制約條件加速了私募行業的整合，這雖然會使陽光私募行業增長的速度有所降低，但行業集中度將逐步提高。