繼本週二巴西産量可能低於預期把糖價推高到3個半月以來的最高點後，由於部分投資者進行獲利回吐，本週三ICE糖市原糖期貨價格稍稍下跌。當日1107期約糖價沒有漲跌，仍收于29.28美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約震蕩收高。高開于6748，最高6770，最低6722，收于6757，較上個交易日上漲15個點(+0.22%)。白糖指數持倉量日增倉10186手，成交量為67萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格報價持穩，南寧中間商報價7160元/噸，報價持穩，銷量一般。週四華中銷區價格糖價漲跌不一，武漢現貨報價7350元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價基本持穩，寧波報價7360元/噸，維持，庫存一般，成交清淡。

　　5月份國內繼續大量進口原糖，5月份國內進口原糖172842噸，同比增加48%；截至5月份，本榨季國內累計進口原糖80萬噸，大大高於去年同期33萬噸。進口的大量增加也意味著國儲後期可以繼續拍糖來填補國內糖市缺口。根據發改委計劃，國儲將在6-9月份繼續拋儲55萬噸。近期市場也傳聞國儲將在7月4日拋儲25萬噸。這將大大緩解國內供需缺口壓力。但是總體來看，本榨季國內糖市仍處於供需緊張格局，現貨價長期保持在7000元附近，預計本榨季糖價將繼續保持高位運行。2011/12榨季國內糖料種植在高糖價刺激下種植面積均有所增加。按照國內食糖産量週期性規律，新榨季國內增産概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收穫的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。從長期來看，隨著國內外糖市增産的預期，糖價將不會再出現大幅上漲行情，在種植成本提高下，預計將以寬幅區間震蕩為主。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖繼續高開，開盤後價格一度出現下跌，最低至6722，隨後開始震蕩上漲，最高至6770，持倉有所增加。白糖今日盤中繼續以震蕩為主，白糖在連續反彈之後，存在調整需求，價格也處在年初以來的震蕩區間中位，後市方向不好判斷。目前操作上建議觀望為主。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟