儘管本週四印度政府同意增加自産糖出口，但受巴西方面很有可能會下調食糖預期産量的支撐，後期糖市在原油等周邊市場大幅下跌的背景下還是收復了前期的巨大跌幅。當日1107期約糖價上漲35個點(+1.3%)，收于27.58美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約震蕩下跌。高開于6750，最高6767，最低6706，收于6735，較上個交易日上漲8個點(+0.12%)。白糖指數持倉量日增倉30972手，成交量為79萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格報價持穩，南寧中間商報價7150元/噸，報價持穩，銷量一般。週五華中銷區價格維持，武漢現貨報價7320元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價或穩或跌，寧波報價7380元/噸，持穩，庫存一般，成交清淡。

　　根據5月底的銷售數據顯示，全國累計銷售食糖654.75萬噸，同比累計少銷21.7萬噸，但和去年同期差距正在逐漸縮小。端午節過後，隨著國內夏季到來，國內消費旺季開始臨近，國內銷量開始出現反彈，無論是單月銷量的火爆還是整體銷量的回暖，都給國內本榨季消費量預期提供了信心。長期來看，2011/12榨季國內糖料種植在高糖價刺激下，國內種植面積均有所增加。按照國內食糖産量週期性規律，新榨季國內增産概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收穫的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。本榨季國內糖市整體上仍將維持供給緊張局面，存在供需缺口，在國際糖價連續反彈情況下，國內糖價也同樣出現反彈。同時國儲調控，將現貨價穩定在7000左右，預計後期糖價目標將在7000附近。因此，短期內糖價夏季消費旺盛提振，或出現反彈。但從長期來看，隨著國內外糖市增産的預期，糖價將不會再出現大幅上漲行情，在種植成本提高下，預計將以寬幅區間震蕩為主。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖受外盤收復跌幅影響高開，開盤後價格震蕩走低，最低至6706，持倉繼續增加。白糖連續下跌後，受到10日線支撐，短期有望轉入震蕩走勢。目前操作上前期多單可以暫時退出。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟