受市場方面預期11-12制糖年全球食糖市場供給將超過需求的影響，本週一ICE糖市原糖期貨價格繼續下跌。當日1107期約糖價上漲26個點(+0.9%)，收于27.80美分/磅。

　　今日鄭糖1201合約高開低走。高開于6645，最高6663，最低6620，收于6630，較上個交易日下跌11個點(-0.17%)。白糖指數持倉量日增倉44088手，成交量為66萬多手。

　　現貨市場上，廣西現貨價格穩中有升，南寧中間商報價7150元/噸，報價持穩，銷量一般。週二華中銷區價格漲跌不一，武漢現貨報價7320元/噸，庫存不多，成交平平。華東銷區糖價或穩或跌，寧波報價7360元/噸，維持，庫存一般，成交清淡。

　　5月份國內繼續大量進口原糖，5月份國內進口原糖172842噸，同比增加48%；截至5月份，本榨季國內累計進口原糖80萬噸，大大高於去年同期33萬噸。進口的大量增加也意味著國儲後期可以繼續拍糖來填補國內糖市缺口。根據發改委計劃，國儲將在6-9月份繼續拋儲55萬噸。近期市場也傳聞國儲將在7月4日拋儲25萬噸。這將大大緩解國內供需缺口壓力。但是總體來看，本榨季國內糖市仍處於供需緊張格局，現貨價長期保持在7000元附近，預計本榨季糖價將繼續保持高位運行。2011/12榨季國內糖料種植在高糖價刺激下種植面積均有所增加。按照國內食糖産量週期性規律，新榨季國內增産概率較大。但2011/12榨季能否成為一個收穫的制糖期，仍將受氣候等眾多的不確定因素影響。從長期來看，隨著國內外糖市增産的預期，糖價將不會再出現大幅上漲行情，在種植成本提高下，預計將以寬幅區間震蕩為主。

　　從盤面走勢看，今日鄭糖高開，開盤後價格一度出現上漲，最高至6663，隨後開始下跌，盤中走勢還是以震蕩為主，持倉繼續增加。白糖今日延續昨日弱勢行情，仍在20 日線附近震蕩。目前操作上建議可以嘗試輕倉介入空頭，以5日線為止損。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟