對於昨日A股的調整走勢，分析人士認為主要是因為市場出現了新的悲觀預期。

　　一是大小非減持力度較強。本週二，上交所、深交所的大宗交易平臺很是熱鬧，意味著有一定産業資本背景的股東正加大減持力度。這自然影響了新增資金的進場底氣。二是地方債務平臺的問題。近期媒體關於地方債務平臺的爭論也加劇了各路資金對銀行股的擔憂，這是銀行股缺席本輪反彈行情的根本原因。而業內人士較為一致的預期是，銀行股在未來一段較長的時間內，難有大的表現，這也抑制了存量資金做多的激情。

　　由此可見，短線的反彈行情或許已經接近尾聲。一是因為近期的盤面顯示護盤資金通過上週四、五的大力反彈，讓上證指數重新站上2700點，基本上完成了維穩的任務。但由於種種新的悲觀預期壓力，護盤資金也不想進一步拓展彈升空間。更何況，去年10月在3000點上方沉澱的巨大套牢盤，可能使得該位置成為未來較長時間A股市場的天花板。

　　二是因為市場領漲先鋒已經處於疲軟的狀態，尤其是水泥股。如獅頭股份在前期一度連續四個漲停板，而金隅股份（601992）、江西水泥（000789）、塔牌集團（002233）等個股也有不俗的走勢。但近期該類個股出現了高位震蕩，在本週二先是急跌，後是急拉，籌碼明顯鬆動。而本週三直接低位震蕩，説明前期介入的資金已經開始獲利套現。眾所週知，一輪行情一般只有一條主線。一旦主線行情接近尾聲，反彈行情也近尾聲。

　　不過，多頭也還有一些護盤武器。一是上週末反復報道的通脹可控所帶來的貨幣政策改向的預期。這意味著導致近期A股市場資金緊張、大宗交易平臺活躍的困境有望緩解。二是關於保障房建設、水利建設等類似于財政擴張政策的信息也有望改變各路資金對未來經濟增長前景的預期。所以，握有諸多信息的多頭並不會迅速退出市場，不排除在盤中脈衝的可能性。

　　同時，遊資熱錢雖然在整體上做多熱情降溫，但盤面顯示部分遊資熱錢仍在四處出擊，比如説近期的磷化工板塊、小市值科技股等，使得A股市場顯現出曲終人未散的特徵。

　　綜合看，短線大盤的壓力較為沉重，只是由於護盤資金的底氣猶存，因此不排除週四仍有活躍的可能。但這恰恰為中小投資者減倉提供了合適的機會，建議投資者儘量將倉位降至5成以下。短線愛好者也宜降低操作頻率，可以適量出擊一些量能充沛的品種。

　　（作者單位：金百臨諮詢）