俞燕

　　“席位”之爭：保險投資專用席位醞釀取消

　　在震蕩的5月行情中，保險資金股權投資比例已由年初的11%銳減至7.81%。與此同時，證監會正在醞釀取消保險公司投資席位的消息，也為保險公司的投資帶來一絲陰影。

　　《第一財經日報》記者從一位知情人士處獲悉，早在兩個月前，證監會向保監會資金運用部發函，提出證券業希望改變保險機構自己擁有交易席位或交易通道的現狀，推行以證券公司為主的交易結算模式。

　　股權投資佔比下降

　　昨天，本報記者從有關渠道獲悉，截至5月底，保險資金運用餘額為49681.93億元，其中銀行存款為15508.29億元，佔比31.22%；債券投資23629.70億元，佔比47.56%；基金投資2801.50億元，佔比5.64%；股權(含股票)投資3882.51億元，佔比7.81%(其中，長期股權投資1796.59億元，佔比3.62%)，投資性房地産投資202.44億元，佔比0.41%。

　　與3月份相比，變化較大的是銀行存款，佔比減少1.18個百分點，而今年前3個月，該比例呈環比增長之勢，從4月開始則出現下降趨勢。債券投資比例則增加0.86個百分點，股權投資比例比3月份減少0.39個百分點，但與今年1月的情況相比，佔比則銳減3.58個百分點。

　　截至5月底，保險業資産總額達53644億元，同比增長22.05%，環比增長0.5%。4月份時，保險業資産總額出現今年以來首次單月下降，環比減少705億元，減幅為1.03%。

　　“席位”之爭

　　昨天，一則關於“保險機構可能被取消專用交易席位，改為券商三方存管模式”的消息，在業內掀起波瀾。

　　本報記者從一位知情人士處獲悉，本週一，保監會資金運用監管部召集部分保險資産管理公司人士，召開專門會議討論此事。而早在兩個月前，證監會向保監會資金運用部發函，提出證券業希望改變保險機構自己擁有交易席位或交易通道的現狀，推行以證券公司為主的交易結算模式。

　　2005年，保監會開閘保險資金直接投資股市，坐擁萬億資金的保險機構投資者的加入，極大地提振了當時低迷已久的資本市場，同時也為保險資金提高投資收益率帶來良機。

　　當時，經國務院批准，保監會與證監會聯合下發《關於保險機構投資者股票投資交易有關問題的通知》，允許保險機構投資者通過獨立席位進行股票交易，保險資産管理公司可向證券交易所申請辦理專用席位，保險機構投資者也可向證券經營機構租用專用席位。

　　為何證監會此次擬取消保險機構的專用席位？上述知情人士透露，此次會議傳達的證監會函件顯示，當年允許保險機構擁有專用席位，是基於大力發展資本市場、吸引機構投資者的臨時性制度安排，並無保險機構擁有專用席位的國際慣例，也與《證券法》有所衝突。

　　證監會函件稱，保險機構專用席位的“歷史使命”已結束，需要改變當前現狀，希望保險機構到證券公司按照特別機構性質開戶，採用三方存管模式，通過專用通道方式進行交易。並於2012年底前，完成席位的並轉。

　　對保險公司來説，擁有專用席位比租用券商席位，交易成本要低得多。如果通過證券公司開戶交易，需按交易量支付佣金，佣金費用將遠超席位費用。據業內粗略測算，通過自有交易席位，保險業大約節省35億元的交易成本。一家中型保險資産管理公司負責人表示，如以該公司投資規模來估算，如租用券商席位，將比使用專用席位多出4000萬元成本。

　　除了交易成本大增，保險機構反對取消專用席位，還擔心資産安全性風險。此外，一旦採用券商模式，保險機構倉位變化等信息將可能隨時被監測。

　　一位保險行分析師認為，如果新規出臺，大型保險資産管理公司可能很難接受，中小保險公司以及新成立的保險資産管理公司應該比較歡迎，畢竟可以解決投資通道的問題。

　　利益博弈

　　不過，這場“席位”之爭，最終可能面臨雙方利益博弈。該分析師認為，今年以來證券市場成交量上不來，券商急需尋找新的業務來源。“如果真的這麼做，也要給保險公司一些利益，比如證券渠道代銷保險等。”

　　此前，保監會發佈《保險公司委託金融機構代理保險業務監管規定(徵求意見稿)》，規定凡經金融監管部門批准，依法設立的非保險類金融機構都有資格申請代理保險業務，為券商等非保險類金融機構代理保險業務打開了政策口子。

　　不過，該分析師認為，券商代理保險的意義並不大，“券商的物理網點太少，而且它們的目標客戶都是投資者，對保險的需求不會太大。”

　　據了解，與會保險資産管理公司人士都紛紛表示反對，相關討論已有兩個多月，仍未有最終結果。“證監會要求到2012年底前完成席位轉換，但在此之前怎麼辦，是否最終執行，現在沒有定論。”上述知情人士透露。