11.33億元！因重大事項而停牌的東方園林(002310，前收盤價86.58元)今日(6月28日)公佈了重大戰略協議，公司與錦州世界園林博覽會的項目公司錦州世園建設管理有限公司(以下簡稱錦州世園)簽訂了“園區景觀工程施工設計一體化戰略合作協議”，該協議暫估金額為11.33億元。

　　11.33億元的合作協議雖不是東方園林歷史上簽過的最大單，但其公佈的時點頗讓人玩味。就在兩個星期前，公司剛公佈了定向增發草案。分析人士指出，11億元大單無疑會為增發方案的順利實施增添籌碼。

　　簽11.33億元“世園會”大單

　　6月25日，東方園林與錦州世園簽訂了《錦州世界園林博覽會園區景觀工程施工設計一體化戰略合作協議》。協議金額暫估為11.33億元。合作內容包括錦州世界園林博覽會園區土方地形、園建、水電、背景音樂等，不包含建築物，如餐廳等。

　　資料顯示，錦州世園會與目前在西安，曾經在昆明 (1999年)、瀋陽(2006年)舉辦的世界園藝博覽會並不一樣，後者是由國際園藝生産者協會主辦的，而錦州世園會是由國際風景園林師聯合會與國際園藝生産者協會聯合主辦的。

　　公告顯示，該園區工程計劃2011年7月1日開始實施，2013年3月31日完工，4月30日竣工驗收完成。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，雖然東方園林表示，上述協議僅為意向性協議，具體操作落實以履行招投標程序後簽訂的正式施工合同為準，故存在較大不確定性。但與此同時，公司也公告了全資子公司北京東方利禾景觀設計有限公司已經與錦州世園簽訂了《2013中國錦州世界園林博覽會景觀設計服務合同》。合同金額2885萬元。由此可見，合作協議悉數履行的可能很大。

　　根據公告，上述協議佔東方園林2010年經審計營業總收入14.5353億元的比例為77.95%，公司預計將對公司2011~2013年的經營業績産生一定影響。不過，公告中的付款方式顯示，今年12月31日之前完成工程的部分工程款是到2012年6月30日前支付。

　　剛剛推出增發方案

　　11.33億元的協議金額雖然不是東方園林上市以來簽訂的最大合作協議，比如2010年5月簽訂的“鞍山市城市景觀工程合作協議”總價值高達16億元，“沈溪新城景觀工程”合作金額也達到12億元，但是此次公佈大單的時點頗引人關注。

　　就在兩個星期前的6月13日，東方園林剛公佈非公開發行股票方案，擬發行不超過1800萬股，募集不超過22億元，投資“綠化苗木基地建設項目”以及補充流動資金等。目前，東方園林的市價僅高出76.55元增發底價的13.1%。顯然，若公司想獲得更高的發行定價，還需努力。

　　目前已有分析人士對東方園林的前景表示看好。東方證券分析師楊寶峰認為公司非公開發行股票如果成功，將能夠進一步提高公司的經營實力，保證公司未來的營業收入實現持續快速的增長，而目前的股價存在明顯低估。同時，中信建投分析師田東紅也指出，行業高景氣度、飽滿訂單在手、人員的快速擴張支撐公司持續快速發展。公司在裝飾園林板塊的估值優勢已具有安全邊際。

　　不過，也有部分市場人士依然對東方園林的現金流問題表示擔心。從目前的情況看，公司現有的18.5億元銀行授信、賬面4.1億元貨幣資金、5億元短期融資券以及6億元增發募資補充流動資金似乎使得東方園林成了一個“不差錢”的公司，但公司的行業特性和經營模式決定了工程訂單多需採用墊付工程款的形式進行。也就是説，東方園林獲得的大訂單越多，其現金流壓力也就越大。