雖然才通過首發在資本市場席捲鉅額募資，但不少上市公司再呈饑渴狀。

　　據記者統計，6月以來，26家上市公司董事會公告增發預案。引人矚目的是，赫然出現四隻次新股——啟明星辰、東方園林、格林美和二重重裝，四家公司分別預計募集2.3億元、13.8億元、10.4億元和51.2億元。

　　其中，上市時間最長的是2009年11月登陸深市的東方園林，至今一年半，上市時間最短的啟明星辰于2010年6月掛牌，僅一年。

　　四家公司的發行均實現超募，超募金額在3億-5億元。但一年多後，它們再度向資本市場伸手。

　　次新股再融資也瘋狂

　　事實上，不少次新股都有強烈的再融資需求。

　　據記者統計，2009年7月發行重啟以來，次新股發佈增發預案尚未實施的有20家，預計募資規模達405億元，即使去除5家主板公司的再融資規模，15家中小板和創業板公司的增發融資規模也達106億元，戶均7.07億元。

　　已實施增發的聖農發展和中國重工募資合計達188億元。

　　除了增發渠道，債券市場簡單的審批手續也使得這些上市公司趨之若鶩，中小板和創業板公司對債券市場更是情有獨鍾。

　　記者統計，2010年至今，公佈發債預案公司合計49家，中小板和創業板公司多達34家，中小板和創業板公司預計募資將達238.84億元，目前已有5家中小板上市公司的發債，合計募資38億元。

　　一些上市公司為了融資，甚至是同時橫跨債券市場和股票市場融資，聖農發展、博雲新材、東方園林均是如此。

　　無論是增發融資還是發行債券，聖農發展都沒有落下。

　　聖農發展主營禽畜養殖，2009年10月21日上市時，大比例超募並不算普遍現象，公司因此沒有沾超募之光，實際募集7.6億元，比預計募資規模還少9000萬元。

　　聖農發展的子彈很快打光。

　　2010年7月17日，聖農發展公告稱，除2238萬元的結余，其餘首發募集資金全部投入使用，為滿足公司快速發展對資金的需求，擬在銀行間市場申請發行不超

　　過6億元的短期融資券，“用於公司的生産經營活動，包括但不限于償還銀行貸款、補充公司運營資金等”。

　　該申請在同年11月獲批，聖農發展第一期3億元的短期融資券隨即發行。今年4月，第二期3億元短期融資券募集到位。

　　與此同時，聖農發展積極從二級市場籌資，2010年11月，公司發佈定向增發預案，擬定向募集15億元用於9600萬羽肉雞工程及配套工程建設項目。今年5月30日，該方案實施。

　　至此，上市後短短兩年，聖農發展從資本市場和債券市場，掏走28.6億元資金。

　　另一類狂熱融資的典型是中國重工和金隅股份。

　　中國重工2009年12月16日上市，首發募集143.4億元，超募79.06億元。2010年7月16日公佈定向增發預案，今年2月實施並募集174億元。6月4日，中國重工再度發佈定向增發預案，預計募集114億元。6月22日，中國重工公告稱，定增方案已獲得國資委批復。

　　金隅股份也是融資積極分子，該股今年3月1日上市，3月31日發佈董事會預案稱，要發行不超過26億元的短期融資券或中期票據。

　　宏觀緊縮鞭及上市公司

　　這些不斷向市場伸手的次新股身上，也有著整個宏觀經濟的縮影。

　　對於募集資金用途，絕大部分準備發債的次新股表示，主要用於償還公司債務或者補充流動資金。由此可見，上市公司都已感受到貨幣緊縮的影響。

　　而貨幣緊縮擠出了中小企業本來可以獲得的貸款支持，這對於成長迅速，但是投資巨大的行業可能産生巨大影響，太陽能就是這樣的行業。

　　瞄準債券市場的上市公司中，太陽能相關企業多達三家，分別是東方日升、向日葵和超日太陽，三家公司上市時間最長的只有10個月，並且合計超募近30億元。

　　儘管募集資金並未用完，但三家公司還是公告合計達30.6億元的債券融資計劃。業內人士認為，這也可以理解成為上市公司對宏觀經濟環境的未雨綢繆之舉。

　　東方日升今年3月23日發佈的董事會決議公告表示，“鋻於未來緊縮的貨幣政策，公司擬在銀行間債券市場註冊發行不超過10億元短期融資券”。

　　同時，東方日升還審議通過向農業銀行申請不超過10億元綜合授信額度，用於補充公司流動資金的議案。

　　此外，經歷金融危機後，地方政府債務問題開始顯現。與市政關繫緊密的行業也受到影響。

　　跟太陽能行業三家的提前佈局不同，東方園林和碧水源的需求則迫在眉睫。

　　6月1日，東方園林發佈發行5億元短期融資券的董事會預案，13日又發佈增發募資14億元的預案。6月22日，碧水源公佈董事會預案稱，準備發行不超過11億元的短期融資券，用於公司中標的昆明滇投的昆明市第九、第十污水處理廠的BT項目。

　　兩家公司雖不屬同行，但有不少共同點。首先，二者超募比例均不低，主營綠化工程建設的東方園林2009年11月27日上市，預計募集2.863億元，實際募集8.01億元，超募5.14億元，主營污水處理的碧水源2010年4月21日上市，預計募資5.66億元，實際募集24.37億元，超募18.7億元。

　　雖有鉅額超募資金做後盾，但兩家公司的主營業務均為資金需求較大而回籠資金較慢的市政工程，且主要客戶都是地方政府或從事市政和基礎設施建設的大型地方國有投融資平臺。

　　事實上，從兩家公司相關公告明顯可感到宏觀調控收緊帶來的壓力。

　　“宏觀調控政策收緊，使客戶的付款進度減緩，公司銷售與生産規模擴大，特別是膜廠的完全投産和公司承擔的大型項目增多，根據公司的生産經營模式，公司在執行合同中需佔用較大的流動資金。”碧水源在相關公告中表示。

　　兩家公司對於流動資金的渴求，可從其經營活動産生的現金流量緊張狀況看出，一季度碧水源經營活動産生的現金流量為-1.1億元，而東方園林的經營活動産生的現金流量則為-1.87億元。