本週市場先抑後揚，週三之前以中小盤股反彈為主，週四後出現放量上漲，成交量明顯放大。而從基金倉位來看，基金倉位仍有略微下降的情況，但是多數基金的減倉幅度不大。儘管這一倉位監測數據並不包括本週五，但多數基金並未在趨近2600點左右選擇加倉，足以顯示其對底部以及後市的分歧和謹慎心態。可比主動股票基金加權平均倉位為79.63%，相比前周微幅下降0.40%。

　　平均倉位仍在下降

　　德聖基金研究中心6月23日倉位測算數據顯示，本週偏股方向基金平均倉位仍在下降。可比的403隻股票方向主動型基金中，169隻基金主動性增倉，71隻基金凈增倉幅度超過2%，17隻基金增倉凈幅度超過5%；234隻基金主動性減倉，133隻基金凈減倉幅度超過2%，18隻基金凈減倉幅度超過5%。可比主動股票基金加權平均倉位為79.63%，相比前周微幅下降0.40%；偏股混合型基金加權平均倉位為73.35%，相比前周微降0.62%；配置混合型基金加權平均倉位66.07%，與上周相比微降0.32%。測算期間滬深300指數上漲1.37%，基金減倉處於在前半周跌幅加大後的謹慎考慮。但總體來看，偏股方向基金整體倉位保持相對平穩，有一定被動減倉因素。

　　本週非股票投資方向的其他類型基金倉位繼續呈現逆勢加倉現象，顯示出對市場大跌後相對積極的投資心態。其中，保本基金加權平均倉位21.95%，相比前周降0.97%；偏債混合型基金加權平均倉位20.73%，相比前周增持1.94%，增幅較上周略有下降；債券型基金加權平均股票倉位10.78%，較前周上升1.76%，加倉幅度略有擴大。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位整體微幅下調，減倉幅度在0.5%以內，因而整體倉位變化不大。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位77.25%，相比前周微幅下降0.43%。中型基金加權平均倉位77.12%，相比前周微幅下降0.59%。小型基金加權平均倉位74.64%，相比前周微幅下降0.38%。

　　從本週基金倉位水平分佈來看，重倉基金繼續減倉，輕倉基金有所增加。重倉基金(倉位>85%)佔比17.38%，相比前周下降0.54%；倉位較重的基金(倉位75%~85%)佔比33.69%，較上周上升1.79%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)佔比為24.55%，下降1.79%；倉位較輕或輕倉基金佔比23.83%，降低6.17%。

　　王亞偉大幅加倉

　　對基金而言，除了倉位較高和配置熱點板塊的基金外，多數偏股基金在周度前期仍然選擇謹慎性的小幅減倉或者適當調倉，只有少數固定收益類基金採取增倉操作，分享到周度後期市場的反彈收益。從目前基金操作來看，隨著基金話語權的喪失，基金對市場的影響也逐漸降低，而基金在操作上較難出現一致行動，相反操作則更為經常。近期在市場底部的討論中基金認為市場已經到達相對底部區間，但是在操作上，基金仍顯謹慎，不敢妄動，未能在2600點左右有明確的加倉行動。

　　本週從不同基金公司來看，大型基金公司中，嘉實、博時、廣發旗下固定收益類基金均有明顯的加倉，股票方向仍以華夏反應較快。而中小型基金公司中，鵬華、華寶、中銀、新大等旗下基金有較明顯的增倉跡象。而申萬、諾德、長盛、農銀、諾安等旗下基金減持較為明顯。

　　細化到各只基金産品，新華市值一週凈加倉11.23%，是加倉幅度最高的基金；中銀優選和金元消費分別以9.68%和9.63%的凈加倉幅度緊隨其後，金元消費上周也是大幅加倉。減倉基金方面，中歐趨勢、天治趨勢和中海分紅三隻基金凈減倉幅度分別達到9.20%、6.91%和6.41%，是減倉幅度最大的三支基金。值得一提的是，中歐趨勢上一週的減倉幅度也較大。

　　再關注一下績優基金的倉位變化。鵬華價值一週凈加倉2.44%。銀華穩健一週凈減倉1.96%。此外，王亞偉的華夏策略一週凈加倉5.80%，華夏精選一週凈加倉0.16%。對於王亞偉來説，一週倉位凈變動5%以上是十分少見的。

　　陶煒