本週5月份主要宏觀經濟數據公佈，CPI同比增速創34個月來新高，央行年內第六次上調存款準備金率0.5個百分點，本週A股市場延續了前期的低迷走勢。而從基金操作上來看，本週基金整體倉位變化不大，但操作分化仍然繼續，面對市場的低位弱勢震蕩，基金策略分化顯著。可比主動股票基金加權平均倉位為79.70%，相比前周微幅下降0.16%。

　　增倉基金超過半數

　　德聖基金研究中心6月16日倉位測算數據顯示，本週偏股方向基金平均倉位變化不大。可比的403隻股票方向主動型基金中，218隻基金主動性增倉，81隻基金凈增倉幅度超過2%,6隻基金增倉凈幅度超過5%；185隻基金主動性減倉，99隻基金凈減倉幅度超過2%,6隻基金凈減倉幅度超過5%。雖然增倉基金多於減倉的基金，但整體倉位上基金倉位仍然是下降的狀態。可比主動股票基金加權平均倉位為79.70%，相比前周微幅下降0.16%；偏股混合型基金加權平均倉位為74.00%，相比前周微降0.49%；配置混合型基金加權平均倉位66.07%，基本與上周持平。測算期間滬深300指數下降1.16%，存在一定的被動減倉效應。總體來看，偏股方向基金整體倉位不大。

　　本週非股票投資方向的其他類型基金倉位呈現逆勢加倉現象。其中，保本基金加權平均倉位22.92%，相比前周微幅下降0.39%；偏債混合型基金加權平均倉位18.79%，相比前周增持2.57%；債券型基金加權平均股票倉位9.02%，較前周上升1.28%。

　　從不同規模劃分來看，三種規模的偏股方向基金加權平均倉位也變化不大。三類偏股方向主動型基金中，大型基金加權平均倉位77.36%，相比前周微幅下降0.45%。中型基金加權平均倉位77.59%，相比前周微幅增加0.27%。小型基金加權平均倉位74.83%，相比前周小幅下降0.43%。

　　從本週基金倉位水平分佈來看，重倉基金繼續減倉，輕倉基金有所增加。重倉基金（倉位>85%）佔比17.92%，相比前周下降1.08%；倉位較重的基金（倉位75%~85%）佔比31.90%，較上周下降0.72%；倉位中等的基金（倉位60%~75%）佔比為26.34%，變化不大；倉位較輕或輕倉基金佔比23.83%，增加1.25%。

　　倉位選擇出現分化

　　從基金操作上來看，本週基金整體倉位變化不大，但操作分化仍然繼續，面對市場的地位弱勢震蕩，基金策略分化顯著。無論是對後市的整體走勢，還是對具體投資熱點上，基金目前並無一致看法，調倉也並未形成一致方向，既有繼續減持中小盤轉向低估值藍籌配置的，也有開始重新關注前期下跌顯著的消費、成長板塊。

　　本週從不同基金公司來看，大型基金公司中，南方旗下基金整體呈現增倉趨勢，而華夏、易方達、嘉實、博時等旗下基金變化不一。而中小型基金公司中，中銀、興全、鵬華、農銀等旗下基金有較明顯的增倉跡象。而大摩、華商、中郵、中海等旗下基金減持較為明顯。

　　細化到各只基金産品，國聯安安心一週凈加倉8.67%，是加倉幅度最高的基金；金元寶石動力和金元消費分別以7.35%和5.77%的凈加倉幅度緊隨其後。減倉基金方面，寶盈資源、中歐趨勢和博時創業三隻基金凈減倉幅度分別達到7.65%、6.87%和6.33%，是減倉幅度最大的三隻基金。

　　再關注一下績優基金的倉位變化。鵬華價值一週凈加倉1.26%。銀華穩健一週凈減倉3.11%。此外，王亞偉的華夏策略一週凈減倉2.43%，華夏精選一週凈加倉1.14%。績優基金的倉位選擇出現分化。

　　陶 煒