輝立證券交易董事 黃瑋傑

　　港股上週五出現所謂的”報復性反彈”，但升勢能持續嗎？

　　恒指在上週一曾跌近２１５００，最低見到２１５０９．之後止跌回升，週五單日急升４１３點，收報２２１７２，相對前周上升４７７點，升幅２．２％，同時亦結束了連續５周的跌勢．

　　個人認為上週五的”報復性反彈”主要是受到多個利好消息同時出現所刺激，但都屬於短暫性刺激，甚或是虛火．首先，希臘政府調整經濟緊縮計劃，令債務問題出現轉機，但有關計劃仍有待國會通過，７月中旬可能出現違約的風險仍未完全解除．另一方面，歐洲債務危機正擴散至比利時、葡萄牙、西班牙、意大利等國家，西班牙和意大利１０年期國債孳息分別升至２０００年５月和０８年１１月以來高位．

　　國際能源署上週四突然宣佈，在未來３０天每天釋放６０００萬桶原油庫存，令油價大幅回落，創４個月新低，被視為利好股市的因素．但國際能源署這樣做只是增加原油供應，增加供應不同於增産，而且釋放油儲的做法不可能長期執行，所以對股市的利好有限．

　　其實，最大的刺激來自溫總在英國《金融時報》上發表的文章，他在文章中稱，中國整體價格水平處於可控範圍內，並預計將穩步回落．他的文章令市場感到鼓舞，刺激A股在上週五大幅攀升．個人認為對於溫總的文章，應解讀為溫總趁出訪歐洲時對外強調信心和成績，不應解讀為政策鬆動信號．

　　美股上周下跌．道指連跌３日，上週五收報１１９３４，較前周下跌０．６％．雖然上週五公佈的美國經濟數據如耐用品訂單和首季經濟增長率都略為優於市場預期，但信貸評級機構穆迪表示或將下調意大利１８家金融機構的信貸評級，加上甲骨文和美光等科技公司的季度業績都差于預期，令美股受壓．

　　美股踏入季度業績公佈期，本週將有８家標普５００公司公佈業績．直到目前為止，已有６１家標普５００公司發出了負面盈利預告，而發出正面盈利預告的公司只有３４家，過往公司業績是支持美股上升的一個主要因素，但對於今個季度的業績似乎不宜期望過高．

　　道指由５月２日高位１２８７６回落，最低回落至６月１５日低位１１８６２，下調幅度約８％，相信調整仍未結束，後市很大機會下破１１８６２．若美股繼續下調，除非內地股市能持續升勢，否則港股將難以避免地被美股拖低，繼續在２２０００以下徘徊．