一週述評

　　(6月16日-6月22日)

　　受年內第六次上調存款準備金率影響，本週(6月16日-6月22日)滬深基指再次連續下探，創下年內新低。部分封閉式基金甚至遭遇打折甩賣，顯示市場經過連續重挫後，進入了分歧時刻。

　　本週，滬深基指繼續殺跌，走出三陰兩陽行情。統計顯示，滬基指6月22日收于40260點，6月15日收于4379.23點，下跌76.63點，跌幅達1.75%；深基指6月22日收于5429.52點，6月15日收于5513.05點，下跌83.53點，跌幅達1.52%。

　　5月CPI一經公佈，央行旋即宣佈上調存款準備金率0.5個百分點，反映決策層對通脹仍存憂慮及其抑制通脹的決心。大成基金認為，由於經濟調整的幅度已經非常之大，而且外需近期仍會疲弱，預計政策緊縮基本結束。但考慮到近期表面上通脹壓力較大，政策明顯放鬆很難看到。由於此次政策調整超預期，短期會給市場帶來壓力。

　　申萬菱信基金調查顯示，26.98%的投資者認為下周股指會在2750-2800點之間震蕩；50.00%的投資者認為股指會在2661.45-2700點之間震蕩，另有34.92%的投資者對後市持悲觀看法，市場會進一步尋求支撐。

　　指數型基金依然領跌各類型基金。統計顯示，本週指數型基金平均凈值下跌1.69%，ETF基金平均下跌2.05%。值得注意的是，前期一直被投資者青睞的新興市場指數和大宗商品指數遭到市場衝擊，跌幅全在3%以上。上周跟蹤全球大宗商品的CRB指數跌了近4%。

　　封閉式基金也難阻跌勢，有的杠桿封基跌幅甚至達到6%。統計顯示，本週封閉式基金二級市場平均價格下跌1.32%，平均凈值下跌1.26%，折價率僅為3.31%，仍處於較低水平。近期大宗交易平臺上封閉式基金連續遭遇打折甩賣，來自深交所網站的公開信息顯示，僅6月15日當天，三隻封閉式基金出現在大宗交易平臺的名單裏，且多以當前二級市場價格的九折成交。

　　海通基金分析師認為，當前傳統封閉式基金折價仍較小，加之市場經過連續重挫後，進入了分歧時刻，悲觀投資者開始低價拋售，而樂觀投資者則已經開始低價吸籌，因而導致近期封基大宗交易平臺上頻頻現身。

　　相對於股市的低迷，2009年那般“股債蹺蹺板”效應並未如期而至。存款準備金率的上調直接導致了債市資金面的緊張，債券收益率出現了明顯的提升，債市難覓好轉跡象，債券型基金出現普跌。統計顯示，本週債券型基金下跌1.08%，跌幅接近偏股型基金。申萬菱信基金認為，在當前資金面緊張的情況下，債券基金的配置力度上可逐步放緩。由於當前信用債收益率不太令人滿意，其投資機會還需要等待。

　　海外市場方面，希臘債務危機的深化，加上中國概念股泡沫破裂令對衝基金做空多個市場中國概念股，QDII也因此蒙受損失。受此影響，QDII産品幾乎全面下跌，本週QDII基金平均凈值下跌1.48%。分析人士指出，為期兩天的美聯儲決議一如市場預期，維持利率為0-0.25%不變，並將在6月底完成6000億美元國債購買計劃，表明經濟似乎正以穩健的步伐復蘇。