羊城晚報記者 韓平

　　近期股市在跌破2700點之後有加速下跌之勢，短短四個交易日，上證指數跌去近百點。這一市場表現，不但嚴重拖累股票型基金凈值大幅縮水，也將股票倉位較低的二級債券型基金拉下水，甚至將只參與打新股與增發新股的一級債券型基金的業績也拉了下來，令其債券得來的收益幾乎全被新股的虧損抵消。

　　打新打到手軟腳軟

　　據好買基金研究中心統計， 截至6月19日，按已公告完成新股發行與增發情況的數據，今年以來公募基金參與首發與增發的次數共603次，首發544次，增發59次。從總共參與次數來看，2月份以來基金參與首發與增發的次數在減少，4月份以來更明顯。4月份參與次數總共64次，涉及的基金數僅54隻，處於今年來的低位。截至6月7日，共16隻基金參與打新，參與次數19次，如果保持該趨勢，全月基金參與打新的次數，也處於一個低點。

　　統計表明，工銀瑞信、富國與華夏是三家最熱衷於打新股的公司，上述公司旗下的部分債券型基金，今年以來打新的次數都在14次以上，其中工銀瑞信旗下兩隻債券基金的打新次數分列冠、亞軍之位(詳見下表)。

　　從基金的類型上來説，債券型基金是打新的主力軍，可見債券型基金受制于投資方向的限制，非常希望依靠打新來獲得超額收益，然而積極打新帶來的卻是相當嚴重的凈值損害。

　　基金參與打新情況

　　(截至6月7日)

　　月份 基金參與次數 參與基金只數

　　1月 165 116

　　2月 111 76

　　3月 118 85

　　4月 64 54

　　5月 126 76

　　6月 19 16

　　今年以來參與打新次數前五的基金(截至6月7日)

　　基金名稱 參與次數 類型

　　工銀瑞信信用添利債券型證券投資基金 20 債券

　　工銀瑞信增強收益債券型證券投資基金 19 債券

　　富國天利增長債券投資基金 17 債券

　　華夏希望債券型證券投資基金 15 債券

　　工銀瑞信雙利債券型證券投資基金 14 債券

　　華夏債券投資基金 14 債券

　　打新拖累名基也虧損

　　從上述打新最積極的前三家基金的表現來看，這些在熊市中本該大顯身手的債券型基金的表現是凈值縮水，尤其是那些曾經因為打新而收益較好的基金，今年以來排名大幅下降。如工銀瑞信信用添利債券基金，假設其一季度打中的新股沒有賣出(新股鎖倉通常為3個月)，那麼4月1日至6月16日，百潤股份、寶泰隆、三江購物等個股跌幅超過30%，平均跌幅為19.98%；4月1日以後獲配的新股中龐大集團、明牌珠寶等平均跌幅更大，截至昨日收盤，達到27%。 假設新股規模保持在一季度末時的41.81億元未變，4月1日至6月16日，新股共損失0.93億元，對業績貢獻度為-2.23%，其間基金業績為-2.13%，可見債券收益基本被打新虧損吃光。

　　同樣，富國天利債券今年參與打新17次，假設新股未賣出，4月1日至6月16日凱美特氣、惠普特等給基金帶來較多虧損。假設規模未變，4月1日至6月16日，新股共損失0.65億元，對業績貢獻度為-2.12%。其間基金業績為-0.46%。

　　華夏希望債券今年打新也為基金業績帶來拖累。同樣按上述假設，其新股共損失為0.53億元，對業績貢獻度為-1.34%，其間基金業績為-1.38%，可見債券收益也未能抵消股票的下跌帶來的損失。

　　據銀河證券基金研究中心的數據，今年以來，截至上週末，二級債基的平均收益為下跌1.79%，而本應風險更小的一級債基(即只能打新或參與增發)的平均收益為下跌1.32%，可見由於一級債券基金的盲目打新，在下跌市道中，其表現沒有明顯領先二級債基，這一現象值得投資者關注。另外，上述打新最積極的工銀瑞信的兩隻基金，在同類74隻基金中，今年以來排名都在後二分之一的位置。