趙曦文

　　利君國際集團今年首季營業額5.4億元，按年上升10.4%；毛利率由去同期51.9%降至44.7%。其中，靜脈輸液業務毛利率由50.2%收窄至42.9%，抗生素成藥及非抗生素成藥業務毛利率由52.8%跌至46.1%，主要由於靜脈輸液業務毛利率跌7.3個百分點至42.9%，毛利率下跌主要是由於輸液降價、産品組合優化及城市維護建設稅及教育費附加影響所致。首三個月，靜脈輸液、抗生素成藥及非抗生素成藥分別佔總營業額42.3%、32.7%及25%。

　　集團預期內地的靜脈輸液市場將進入整合集中的階段，由於集團擁有較強的成本控制能力，其塑料瓶、塑料袋靜脈輸液的生産規模已成為內地龍頭之一。展望未來2年-3年，集團希望把靜脈輸液的銷售額佔比提升至50%，而市場佔有率則由目前的8%大幅提升至15%。而配合銷量的增長，集團靜脈輸液産品的産能亦將逐步擴大。

　　發改委早前再降低個別藥品的最高零售價格，不過，在下調藥價的同時，相信“十二五”規劃將鼓勵醫藥産業“做強做大”，促進行業進一步整合，故中央政策對大型醫藥企業的影響並非全屬負面。加上中央努力推動財富合理分配，將令基層民眾對藥品的需求增加。

　　集團近日跌至近1.20元水平現支持回升，另外，MACD“熊差”及保歷加通道正在收窄，在醫藥業前景呈正面下，預期股價短期現反彈空間，建議可趁機吸納。

　　買入價：1.45元(上日收市價：1.50元)

　　目標價：1.65元

　　支持位：1.20元