第一上海證券市場策略員 葉尚志

　　6月17日，港股走了一波四連跌的行程。在過去四個交易天，恒生指數累跌了有超過813點或3.61％，9日RSI指標亦已下跌至19.39，可以説大盤超跌的狀態已到了非常嚴重的地步，尤其是在進一步打低之後，大盤從相對低點反彈的空間就擴大了，值博率也因此而獲得提升。從技術面的角度來看，我們相信港股已具備有跌後反彈的充分條件，但是能彈得多高了，則有待觀察驗證。而美聯儲即將在週二和週三舉行議息會議，主席伯南克對經濟前景的最新評述，會是全球市場的最大關注點。

　　恒生指數在週五出現平開低走，在中小票繼續普跌的狀態下，把市場審慎悲觀的氣氛推向了沸點。在週五，有42隻中小票的日內跌幅達到了7％或以上。到了午盤，由於內地A股擴大跌幅，上證綜合指數跌穿了前期低點2661點創出年內新低，港股方面也受到了拖累進一步的向下尋底。恒生指數收盤報21695點，下跌258點，主板成交量有760億多元。

　　目前，全球經濟增長放慢，是令到全球股市進入調整的主要原因。但是在經歷了一輪殺跌後，全球股市的跌勢都已出現了超跌狀態，跌勢出現放緩甚至出現技術性反彈，是可以預見的。正如我們指出，倘若港股大盤在週五再跌的話，將會是一個挺好的抄底博反彈機會。值得注意的是，雖然內地A股創出了年內新低，但是權重股中石油(0857)卻出現逆市走強，市場出現了明顯的護盤動作，有利於A股在急跌後先企穩，形勢上對港股亦該是利好的。

　　在風險管理的背景下，我們建議抄底目標可以先鎖定在股指成份股領域裏面。超跌關注股包括有新鴻基地産(0016)、招商局(0144)、以及中國平安(2318)等等，強勢整理關注股則包括有騰訊(0700)、聯通(0762)、安徽海螺(0914)、以及兗州煤(1171)，建議可以關注抄底博反彈的機會。另一方面，國際油價出現預期中的加速下跌走勢，相信對已回打下來的航空股，會構成較強的刺激推動。事實上，東航(0670)、國航(0753)、以及南航(1055)，股價在過去一週都未有跟隨大盤下跌，呈現出盤底的抗跌走勢，建議可以跟進。