第一上海證券市場策略員 葉尚志

　　6月14日，港股經歷了週一的反彈後，在昨天表現反覆波動，內地人民銀行在A股收盤後，宣佈進一步上調存款準備金率50個點子，消息對於港股構成高位回壓的走勢。目前，我們相信港股大盤仍處於震動打底的過程裏面，大盤在過去兩天都能夠出現低開後走高的行程，表現出市場有抄底的意願。然而，在資金流量未見明顯放大之前，對於港股目前的反彈動力，我們依然是有所保留的。

　　在這兩天，內地公佈了一系列的宏觀經濟數據。5月份的居民消費物價指數，按年上升了5.5％，數字繼續超標但是符合市場預期。另一方面，新增貸款、貨幣供給、零售銷售、以及工業産量等等，都出現增長放慢的情況。在快速上調準備金之後，相信人民銀行可以多爭取一些時間來觀察調研，在保經濟和控通脹兩方面來找一個更好的平衡點，估計加息的時間表有延至7月初的可能。

　　歐美股市方面，現水平估計還是站在相對的高點，下壓力量還是來得相對較大。歐元區的5月份消費物價指數將於週四(16日)公佈，市場估計按年上升2.7％，通脹升溫壓力仍大。歐洲央行在4月7日首度加息後，普遍估計在7月份有再度加息的可能，要提防在加息的陰影下，歐洲股市有進一步下壓的可能。另一方面，美股期指期權合約將於週五(17日)進行季度結算，有加劇股市短期波動性的機會。

　　恒生指數在昨天出現低開高走，但是在250日均線22646點遇到阻力，尤其是在內地上調準備金的消息打擊下，大盤在高位出現明顯回壓。恒生指數收盤報22496點，下跌12點，主板成交量有687億多元。目前，大盤仍處於震動打底的行程，估計短期市況仍有反覆的可能，而昨天的開盤價22298點，是市場抄底的起步點，可以看作為短期走勢的好淡分水線。

　　盤面上，權重股匯控(0005)的沽空比例仍高達31％，股價昨天漲了0.32％至79.05元收盤，能否向上升穿80.5元來迫空，是我們目前的看點之一。值得注意的是，紐約期油出現快速的下打，全球經濟增長放緩以及沙地阿拉伯有增産可能，都是令到油價受壓的原因。我們維持看空油價的判斷，倘若紐約期油跌穿95美元關口的話，將會形成大型頭肩頂的利空走勢，朝著我們在早前預計的88至90美元區間來進發。因此，建議對於石油相關板塊股份，要注意短期風險。