近幾個月大連豆粕受供給充裕、需求穩定的基本面制約，持倉量、成交量均出現萎縮，波動幅度趨窄，近期則表現為強勢橫盤走勢。後期隨著消費旺季來臨，需求量增加，加之豆類供應上的潛在利多因素的凸現，豆粕期貨有繼續走高的潛力。

　　在前期周邊商品如原油、銅、棉花以及白糖出現破位走勢時，包括豆類在內的農産品走勢偏強，依舊保持了高位振蕩格局。其原因就在於豆類等糧油農産品在之前上漲階段中相對於原油等其他商品漲幅較低，糧油農産品比價偏低，泡沫成分較小。後期看，支持商品價格走高的宏觀面因素仍沒有根本改變，各國的加息特別是發達國家的加息才剛剛起步，尚沒有達到有效遏止通脹加劇的程度。而忌憚于脆弱的經濟，美國停止寬鬆的貨幣政策轉成加息的操作依舊遙遙無期。因此，目前看大宗商品價格仍維持在相對高位，存在返身上行，再見新高的可能。而比價偏低的糧油農産品更有走高的理由。

　　而能對國內豆粕走勢起決定性影響的CBOT大豆同樣在高位振蕩中孕育著走高機會，南美大豆豐收上市也沒能給國際豆類市場産生壓力。而美國新作大豆播種的延遲、生長狀況差以及可能出現的不利天氣變化對行情産生利多影響的概率偏大。據USDA報告，截止到6月12日當周，美國大豆生長優良率為67%。大大低於去年同期73%的水平；出苗率64%，低於去年同期的78%以及五年平均值76%的水平；播種進度為87%，低於去年的90%以及五年平均值89%。今年美國大豆播種面積已經下降，如果單産再出現問題，那麼新增供應量的下降將刺激盤面走高。

　　具體到國內目前豆粕現貨市場，則是需求逐漸轉好、市場看漲心理出現的階段。由於大豆供應充足，豆粕生産正常，近幾個月豆粕現貨價格在低位徘徊，飼料廠需求終端隨用隨購，不保持或者保持較低庫存，從而使得豆粕庫存都體現在油廠。但隨著時間的推移，飼料消費旺季逐漸來臨，特別是前期由於乾旱導致水産養殖沒有如期開展，而近期豐沛的降水將使得水産養殖順利開工。另外，豬肉價格在近期出現明顯上漲，也將刺激生豬存欄量上升。需求的轉好、價格的看漲將使得飼料廠和中間商增加豆粕庫存，縮短“過剩”到“緊俏”的過程。近幾天豆粕現貨價格明顯高走，沿海港口在3050—3100元/噸。

　　瑞達期貨 楊磊