據新華社電 5月CPI數據昨日如期出爐。由於5.5%的同比增幅符合市場預期，A股市場昨日溫和放量走高，成交有效放大顯示渙散的市場人氣正醞釀重聚。不過，昨日收盤後央行隨即宣佈上調存款準備金率，顯示影響A股市場多時的收緊銀根的政策環境短期內尚難改變。短期內，市場或仍將直面來自政策面、資金面、基本面諸多變數的考驗。

　　由於CPI漲幅與此前各大機構的預測一致，滬深股市昨日低開高走，溫和反彈。上證綜指和深證成指分別以2730.04點和11732.04點報收，較前一交易日收盤漲1.10%和1.82%。

　　在股指反彈的同時，滬深兩市一改近期交投低迷的態勢，實現了1583億元的成交總量，較前一交易日1200億元左右的“地量”水平猛增三成。交易量放大顯示渙散的市場人氣有所恢復。事實上，在近期滬深股指頻頻創下5個月新低的同時，投資者對於市場“築底”的期待也在悄然上升。

　　國投瑞銀通過其新浪官方微博展開的“3000點9日談”系列微調查中，92%的“粉絲”認為大盤有望在三個月至半年內重返3000點。而由申萬菱信基金主持的新一期“申萬菱信投資風向標”調查顯示，逾三成投資者對通脹何時“見頂”表示難以判斷，另外還有近三成受訪者表示對通脹水平能否得到有效控制“信心不足”。

　　長城證券研究所所長向威達表示，CPI尚難説已經達到拐點，對於A股市場而言不能理解為“利空出盡”，大盤還會繼續震蕩尋底。

　　申銀萬國證券研究所也以“調控未趨緩，擔憂在強化”來判斷當前市場環境。其觀點認為，以抗通脹為目標的緊縮措施對於經濟的影響存在時滯效應。當宏微觀數據逐步驗證時，市場關注點將從通脹逐步轉向增長，而增長明顯放緩時調控步伐仍不放鬆，則會加劇市場的擔憂。

　　實際上，對於A股市場而言，從基本面到資金面，從內生因素到外部衝擊，A股未來的運行軌跡中還存在諸多變數。

　　一方面，在需求回落、成本高企、融資困難的背景下，上市公司盈利前景不容樂觀。基於2010年的盈利高基數，投資者很難期待即將開始的半年報披露會在A股市場掀起又一波“業績浪”；另一方面，在股市擴容速度不減的背景下，包括貴金屬、藝術品等在內的多元化投資渠道升溫，都對二級市場資金形成了分流之勢。而固定資産投資資金來源中自籌佔比繼續提升，則意味著一旦經濟回升流動性會向實體經濟配置，從而令資本市場承壓。此外，伴隨歐美寬鬆政策退出預期增強，國際資本流動格局變化也會在一定程度上給A股市場帶來壓力。