豐盛金融資産管理董事黃國英

　　達拉斯小牛勇奪NBA總冠軍，本身固然打得好，也有賴邁阿密熱火發揮奇差，完全欠缺在逆境作戰的能力，小小挫折之後就自亂陣腳，愈打愈急下斷送江山。

　　金融市場中，也有不少“勒邦佔士”，年輕有為，君臨天下，好日子呼風喚雨的基金經理，一下子遇上中資公司假數風雲，全世界好人當賊扮，就先沽為敬，落荒而退。如果思維跟他們一致，註定被老謀深算的市場所宰殺。

　　管理一個投資組合，心態應該和打一場籃球比賽一樣，要明白到將會有許多得分及許多失分，關鍵是最後得分要比失分多。近期跌勢非比尋常，有所損失是十分合理，重點是穩住陣腳，準備好慢慢追，要學達拉斯小牛的不慌不忙，而不是熱火的亂投三分。

　　雖然昨日恒指守住22,000點，仍未算是脫險，可能和上週四一樣，反彈不外是淡倉平盤的推動。後市依然有危險，自己策略卻不是大幅沽出股票，而是靠對衝及偶爾短炒衍生工具來嘗試填補坐貨的帳面虧損。做投資一定要相信價值，假設認為公司前景未有大幅轉差，便要相信公司價值可以提供防守力，因此不必跟大隊賤賣。

　　另一方面，在目前如此凶險的形勢，有些股份卻因為相對安全而受到追捧，市況進一步惡化的話，最終一樣淪陷，就算氣氛好轉，投資者轉守為攻，也有機會因為資金流向逆轉而回落，所以便作為攻擊做淡對象，以對衝手上組合的風險。至於短炒，則是以衍生工具捕捉小型反彈，恒指經常從低位回升200至300點，炒股要獲利空間不夠，便惟有用衍生工具豁出去，務求速戰速決。

　　大斬倉心態上會更輕鬆，可是市場好轉初期，慢慢升一定不信，到中段發力非常急勁，又欠缺決心再追買。結果往往要去到末段才入市，反而贏不到錢。假如認定目前未進入熊市，做傻仔捱價，再努力短炒對衝雙管齊下打好防守，縱使失分多，最後勝利的機會依然不俗。

　　(作者為註冊持牌人士)