産業鏈分析：市場雖然預計歐元區或將在下月加息，但是在這樣的利好消息下，歐元並未有走強，相反的希臘債務危機再次打壓歐元走勢，而且市場對於全球經濟增速放緩的擔憂，中東局勢緊張升級，中國經濟數據疲軟，使得市場投機資金再次流入美元，從而打壓高分先貨幣的走勢，短期內美元或將繼續小幅走強，但是受到美國經濟增長放緩以及不斷上漲的財政赤字的影響，美元反彈力度或將受到限制，短期內美元或將再次維持區間寬幅震蕩，待市場資金對於當前全球經濟形勢作出判斷之後，再次走出趨勢性行情。

　　雖然6月8日OPCE在維也納會議中未有就增産達成協定，但是作為全球最大原油出口國沙特卻表現，由於煉廠有意向增加購買，沙特7月份或將增加對於亞洲客戶的原油供給量，沙特報紙報道7月份沙特原油出口量將有5月份的880萬桶/日增加至1000萬桶/日。與此同時，美元指數的小幅走強，以及歐美股市，商品市場的大幅度走軟再次推動原油價格走勢。短期內原油價格在上方105一線壓力較強，而下方96一線即表現較強支撐，或將繼續維持在96-105美元/桶區間寬幅震蕩。原油價格近期在該區間內已經震蕩超過28個交易日，趨勢性走勢需要等到7月初美國第二輪量化寬鬆貨幣政策結束之後，美聯儲的政策明朗之後。

　　原油價格雖然受到沙特增産預期打壓大幅走軟，但是石腦油價格卻出現走強。雖然自5月12日台灣台塑裂解裝置因火災停車之後，市場對於亞洲石腦油需求有所擔憂，而近期韓國石腦油現貨需求也有萎縮的跡象，但是在供應方面，阿布扎比國家石油公司出售7.5萬噸7月份船貨，説明市場供應依舊較為充足，但是大幅下跌之後的超跌反彈，以及亞洲交易時間的原油穩定再次刺激亞洲石腦油價格小幅上漲11.5美元至974.75-976.25美元/噸，石腦油裂解差價小幅上漲至一週半的多高點，但是現在石腦油裂解差價僅有85美元，遠低於之前六個月的均值131美元。石腦油價格的上漲將再次給乙烯單體成本造成壓力。

　　石腦油價格的走強未有帶動乙烯單體走強，全球乙烯單體價格大多出現不同程度的走軟。亞洲乙烯單體價格，雖然日本政府經濟産業省公佈的統計數據顯示，日本5月份乙烯産量較去年同期減少1.4%，以及日本東燃年産能51.5萬噸的裂解裝置已經停産，新加坡殼牌年産能80萬噸的裝置或將在8月份檢修等利好刺激，但是受到社會庫存不斷上漲，而需求由於利潤倒挂而開始惡化，市場中供大於求的現象逐漸凸顯，市場價格再次走軟28-30美元/噸。歐洲乙烯單體價格也出現走軟，主要因素為市場供應的逐漸增加以及亞洲套利的拉動。美國乙烯單體價格逆勢小幅上漲，但是幅度有限。

　　聚乙烯現貨市場，雖然石腦油價格小幅上漲，但是原油價格和乙烯單體價格的大幅走軟，暫時緩解了石化企業成本壓力，石化企業則繼續維持掛牌價穩定，現在石化企業主流掛牌價維持在10200-10350元/噸。各地現貨市場中，原油價格的走軟打壓貿易商的積極性，而且部分石化企業檢修，使得部分牌號出現供應緊張，而且期價低開高開，使得貿易商心態有所好轉，但是終端用戶繼續執行之前的按需採購方針，使得市場成交依舊較為清淡，市場成交多以商談形式成交。

　　盤面分析：沙特或將增産打壓原油價格走勢，期價受此影響小覅低開85點，茂名石化和中原乙烯的檢修，以及進口利潤倒挂使得進口量持續性減少，市場投機資金介入，再次拉高期價，盤中期價在10680一線遭受較強壓制，雖然國內股市疲軟，商品市場走勢低迷，但是期價依舊維持在10630附近維持盤整，臨近尾盤多空雙方在10610一線達成一致，市場中資金離場，持倉量小幅減少22780手。

　　綜上所述：石化企業裝置輪流檢修，以及進口利潤倒挂抑制進口，在7月份之後市場或將出現供應緊張支撐期價中長期的上漲趨勢，但是原油價格受到沙特增産打壓走軟，使得期價成本支撐減弱，以及近期商品市場對於加息的擔憂，使得期價上漲較為乏力，期價或將繼續維持在10500-10750區間寬幅震蕩，在操作上，趨勢不明朗，建議短線波段操作為主。

　　廣州期貨研究部：劉勇