倍新諮詢

　　股指的低點向來沒有人能準確預測，或許指數真的會回補去年10月8日的2656點跳空缺口，甚至於走完美的C浪調整。但完美必須認識到當前市場的特殊性。無論市場在短期內如何運行，目前已經進入底部區域是大概率事件。完美從一貫的空頭變為逐步入場的相對多頭，主要基於市場已經進入底部區域這一認識，因為沒有人知道最低點在哪兒，那麼相對的低點就是逐步入場的好時機。

　　從估值角度看，目前A股市場估值約為16倍市盈率，處於歷史低位。縱觀A股20多年曆史，每一次孕育大行情都處於15倍左右，即當前的估值基本達到走出大行情的要求。當然，完美不否認當前的市場具有通貨膨脹、經濟增速下滑、融資與再融資等等眾多利空。可完美仔細想一下，那一次行情的轉捩點不是在多數人絕望中産生的呢？05年跌破1000點大關，很多人都認為要跌到700點，乃至於500點；08年也是幾乎沒有敢操作，連部分專家學者都認為可能要推倒重來，就沒有一個人認為1664點是底，或者説1664點一帶是底部區域。所以完美參考歷次行情的轉捩點，目前市場進入底部區域的可能性很大。

　　拋開通貨膨脹、經濟增速下滑、融資與再融資等等眾多利空不談，完美看看偏好的一面。工業品出廠價格指數(PPI)從4月份見頂以來逐步走低，根據PPI對CPI傳導滯後桑樂三個月考慮，CPI可能最晚在7月份見頂，央行或許再加一次息就不會加息了，整個貨幣政策在下半年將有所鬆動。再看信貸問題，目前管理層不在考慮行政性壓縮信貸指標，而是轉向日均存貸比，本具有超預期性，但將中小企業貸款剔除，不作為考核對象，這對銀行和中小企業中長期都具有較大利好，能一定程度上促進國民經濟的健康發展。還有國際板問題，除了完美認為短期內難以推出外，目前媒體已經有報道説國際板的推出要延後了。一但市場從過度悲觀情緒中緩過來，不再把利空無限放大，忽視利好，相信市場不會太差。

　　根據近兩個交易日的盤面走勢看，市場已經沒有太悲觀。上週五指數大幅殺跌後拉起，今天也亦然。更有意思的是市場的熱點正在逐步展開，航天軍工、北斗系統、通用航空、航母概念、稀土永池等都反復活躍，整個市場的炒作熱情有所蔓延。因此，無論從估值，政策即將鬆動，還是從市場熱點的蔓延看，目前市場已經進入底部區域概率較大，難以繼續大幅殺跌，逢低選擇優質個股逐步進入較為明智。