[世華財訊]歐洲央行和德國政府仍在就希臘第二輪救助協議的細節大打口水仗，後者認為可以選擇性違約，但前者堅決反對，不過最終決定歐元命運的仍是歐洲政府，歐央行信譽和獨立性早已不受自己掌控。

　　綜合媒體6月13日報道，隨著柏林和法蘭克福對德國議會施加給希臘新貸款的條件越來越沒有耐心，德國政府和歐洲央行(ECB)意識到，這場內耗當中最大的輸家莫過於公眾對於歐洲貨幣體系的信任。

　　德國財政部長朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)堅持認為，讓私營部門債權人分擔新救助成本是讓議會支持向希臘提供新支持的惟一條件。這一説法有其道理。根據德國媒體的描述，在6月9日一場討論激烈的會議上，該國總理默克爾幾乎就要失掉議會多數黨派的支持。

　　另一方面，歐洲央行則頑強地堅持，對希臘私人債務進行任何形式的重組都會引發違約，並影響這個國家的所有貸款。官員們表示，這種形式的“選擇性違約”會以非常快的速度蔓延至其他多數債務負擔沉重的國家，葡萄牙、愛爾蘭、甚至可能是意大利和西班牙。一個惡性循環就會隨之出現。歐洲央行規定禁止將違約國債券用作央行與商業銀行間融資操作的抵押品，這會導致本就不牢靠的歐洲金融體系崩潰。

　　德國央行(Bundesbank)新行長魏德曼(Jens Weidmann)在週末的一場採訪中更加強化了自己的立場。他在採訪中直接拒絕央行進一步向希臘提供支持，包括延長歐洲央行和其他國家央行持有的希臘債務期限。他承認歐洲央行的政策有可能將希臘打入破産境地，他聲稱這會造成“非常嚴重的經濟影響”。但他表示，這項決定的決定權最終在希臘政府和人民手中。他堅稱，無論希臘發生什麼，歐元都會保持穩定。

　　央行官員表示，他們反對債務重組的原因超出了歐洲央行資産負債表面臨的風險。他們批評稱，那些認為“柔性重組”是危害最小的解決方案的政治家根本就不理解金融市場運行的基本原理。

　　這可能有其道理。但在這場央行VS政府的口水戰當中，只有一方可以獲勝。這段插曲可能需要一段時間才能播放完畢——而且即將離任的歐洲央行行長特裏謝肯定希望這種僵局持續下去，直至他在10月份退休。不過，勝利者似乎可能是柏林政客。因為特裏謝知道，在攸關歐元生死存亡的時候，成員國政府總是可以找到方法，告訴歐洲央行如何行事——不管這個貨幣聯盟的根本條約如何規定其獨立地位。

　　這就是歐洲央行信譽存在問題的地方。在公眾看來，歐洲央行信譽本身已經遍體鱗傷，尤其是在德國，該國前央行行長韋伯(Axel Weber)拒絕競選歐洲央行行長之後。現在，歐洲央行在三個方面面臨進一步顏面喪失的風險。

　　通過改變債務重組立場，歐洲央行政策可能出現一百八十度大轉彎，就像與資産負債表和央行所接受抵押品等等相關的政策一樣。其將在與成員國政府的公開口水仗中落敗——這與德國央行艱難獲得的獨立名譽形成鮮明對比，而這才應該是歐洲央行1998年誕生時從德國央行那裏繼承的主要品質。

　　此外，鋻於任何違約將導致資産負債表額外承受的壓力具體化，歐洲央行可能會畢恭畢敬地要求歐盟財長更大規模地調整資本。在歐央行懇求各國央行整頓各自預算的當下，其最不願意做的事情就是伸手向歐盟財長要錢，但這將是特裏謝留給繼任者的其中一個不受待見的遺産。

　　特裏謝9日在“歐洲央行觀察家”會議上罕見地展示出得意洋洋的神色，他表示歐洲貨幣聯盟“非常成功”——儘管他帶著一絲遺憾補充稱“説這句話的人沒有那麼多”。

　　德國財政部官員、歐洲金融穩定機構(EFSF)主管雷格林(Klaus Regling)強調歐洲的調整步伐如何被“厭倦改革和厭倦財政整頓”的意識阻撓，他認為，既然商業銀行已經將所持疲弱國家資産調整至可控水平，就可以實施債務重組。

　　即便是特裏謝似乎也認為，他在債務方面為公眾所熟知的“NO”也可能不是最終決定。特裏謝在9日表示，“歐洲人民”將決定歐元未來——暗示他已經意識到未來已經擺脫歐洲央行的控制。

　　(劉傑 編譯)