價格能否從中得到支撐取決於銅礦供應情況。今年以來，全球銅礦供應並不緊張，這種局面到現在還沒有改變。

　　近期銅價企穩反彈。儘管主要經濟體最新公佈的一系列數據都在暗示全球經濟正普遍放慢，但新興市場的需求增大的説法以及智利銅礦罷工引起市場對供應的憂慮，提振銅價走高。

　　截至記者發稿時，LMES銅報收于9150美元/噸。LME期銅從上周的跌勢中反彈，連續兩天走高，最高至9200美元/噸。7日，三月期銅收盤于9132.5美元，漲32.5美元。隨著價格的上漲，滬銅滯漲特徵也有所顯現。對於後期銅市，專家認為，雖然宏觀面，下跌無望。

　　供需沒有推波助瀾

　　接受記者採訪的專家一致表示，銅並不“荒”，但基本面依然偏空。數據顯示，LME銅庫存增加2,225噸至475,700噸，這幾乎為一年多來的最高位。

　　中投顧問冶金行業研究員苑志斌指出，供需關係是決定銅價基本面的重要因素。“雖然經濟形勢、進出口政策、下游行業發展趨勢等都對銅價變動産生影響，但是，供需關係才是決定性因素。”苑志斌説。

　　聯合金屬網分析師王麗新同樣指出，現階段，全球銅的供需處於平衡狀態。“顯而易見，需求對銅價提振的效果並不明顯。”王麗新説。

　　罷工或影響供應

　　智利智利第四大銅礦ElTeniente的合同工罷工還在繼續。該公司稱，由於多數員工為避免與罷工合同工發生衝突，已經連續第三天不上班，該礦目前僅有40%的産能仍在繼續運營，主要使用庫存原料生産。該礦年産銅40.40萬噸。

　　金瑞期貨分析師符彬與王麗新都認為，罷工的可能性給全球短期銅礦供應帶來了不確定。然而價格能否從中得到支撐取決於銅礦供應情況。今年以來，全球銅礦供應並不緊張。這種局面在現在還沒有改變。

　　“礦山對銅精礦供求關係的預期弱化，市場供應緊張一説難以成立。所謂的供應缺口難以出現，預期與現實的對比將決定後期價格的變化。”符彬説。

　　在國際大宗商品投資領域，任何上漲都不會缺乏新興市場因素炒作題材，這回輪到“中國需求”。圍繞著中國需求上漲，對衝基金找到了新的“突破點”。

　　然而，國際鍛造銅委員會秘書長MarkLoveitt日前預計，今明兩年，全球銅需求量總計將增長8.4%，快於2005至2010年間的增速。

　　他還預計今年中國銅線材和銅管領域的精煉銅需求量都將增長7%。預計3月份的大地震短期內仍將對日本的銅需求構成影響，日本今年的精煉銅需求量將增長2%~3%。

　　王麗新進一步分析説，事實與炒作噱頭恰恰相反目前中國市場正處於消費淡季。“中國是最大的銅進口國，即便中國以及其他新興市場的需求增大，全球庫存也是完全可以消化掉這部分增長的。”

　　走勢仍被看好

　　雖然經濟數據為銅價降溫，但業內紛紛看好後期銅價。

　　宏觀方面來看，近期美股走低。美國勞工部公佈的數據顯示，今年5月份美國失業率升至9.1%，比4月份高出0.1個百分點。歐元經過前兩天的大漲後在週一走弱，受累于德國官員稱希臘第二套援助計劃還不確定的消息。儘管對希臘將能避免違約的預期應該限制歐元的跌幅，但歐元較其他主要貨幣估值過高。

　　數據再次顯示歐美國家經濟增長無力，這令投資者情緒受挫。

　　在符彬看來，當前銅市場各方面因素並不支持價格的大幅上漲。然而銅價出現衝高回落或者盤整後再度下跌的可能性較大。

　　但苑志斌卻指出，雖然最新公佈的一系列經濟數據都顯示全球經濟增速正普遍放慢，但是不可控因素包括日本地震、智力罷工等都在一定程度上對銅價形成強烈的支撐，因此，他預計今年銅價有機會突破10000美元/噸。

　　敦沛金融業務總監周燕珊則預計，QE2結束後，短期內都不會出現QE3，美聯儲應無大動作，因此在宏觀層面看，大宗商品仍然受惠。

　　她預計，LME期銅的支持點在8600~8800美元/噸區間，倘若LME期銅跌至此區間則可吸納，上望9600美元，“今年內或有機會升至10000美元/噸以上。”周燕珊説。

　　王麗新則認為，需求沒有支持，她對銅價突破10000美元/噸的預期持謹慎態度。“企業按價格調整庫存，銅價一旦過高，企業就會持觀望態度，必然不會大舉買入。”王麗新説：“上漲沒人買單，恐怕難以持續。”

　　作者：回旭