葉尚志：熱錢影響大 恒指短線難突破

　　歐美股市加速下跌調整拖累，港股在走了一波反彈之後，在週四也跟隨回整。經濟增長出現放慢，是市場目前的主要憂慮之一，對股市來説屬於中長期影響因素，亦會構成高位回壓的影響，但是這種壓力，不一定要在短期內全面的反映表現出來。反過來，熱錢的流向對股市的短期表現，影響可能會更大。我們在早前曾指出，在經濟增速放慢的背景下，站在相對高點的歐美股市，將會面對較大的下拉壓力。然而，一些已打到了相對低點的股市，包括巴西、印度、內地以及港股等等，估計將會出現低位震動的行情，跌幅可能會比歐美股市來得相對較少。

　　憧憬美三度量寬推出

　　雖然歐美股市的下跌調整速度加快，但是美元指數並未有同步的出現上升，美元指數目前仍處於75的下方，熱錢流走退場的行動暫時未有再度加劇。美國近期公佈的經濟數據表現疲弱，3月份美國20大城市樓價指數下跌至138.16，創金融海嘯之後的新低，而5月份ISM製造業指數亦下跌至53.5，是20個月以來的最低水平。數據顯示美國經濟有再度下滑的風險，市場開始揣測聯儲局有推出三度量寬政策的機會，相信這是美元指數未有上升的原因。

　　恒生指數在週四跟隨美股跌勢出現大幅低開，但是在開低了接近350點後，市況以窄幅徘徊來運行，日內波幅僅有107點。恒生指數收盤報23,254點，下跌373點，主板成交量再度回縮至638億多元。目前，從4月初展開的中期下跌調整行情，在恒生指數早前有能力升穿23,500點關口之後，技術上已扭轉了這一波跌浪行情，中期走勢進入反覆整固階段。事實上，在美聯儲落實推出了二度量寬政策之後，恒生指數反覆打橫在22,000至24,500點區間，已有7個月時間了，在經濟增速放慢和全球流動性充裕的兩大因素對決下，港股目前是難以突破這個中長期橫盤區的。

　　盤面上，焦點領漲股和黃(0013)連跌了兩日，週四跌了1.62％至88.05元收盤，股價仍守在10日和20日均線上方，短期強勢未算受到嚴重破壞，依然是市場目前的信心指標股，我們仍在等候新一輪領漲股的出現，來給大盤帶來維穩效力。另一方面，一些強勢板塊裏面的落後股，週四出現了逆市上行的走法，東方表行(0398)漲了1.59％，卓悅(0653)漲了1.47％，英皇鐘錶珠寶(0887)漲了2.26％，建議可以關注跟進。