連續5日下跌 破發潮席捲逾一成A股

　　編者按：《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至昨日，4月19日以來上證大盤累計下挫10.32%，兩市共有1290隻個股跑輸大盤，佔比59.36%。多數公司的股價已明顯回落，以昨日後複權的收盤價為基準，兩市有多達291家上市公司股價跌破發行價，佔比13.39%。從行業上看，機械設備、信息服務和家用電器三個行業的破發股比例都超過了20%，佔比較大。此外，昨日兩市有5隻鋼鐵股股價跌破每股凈資産。

　　291隻個股破發 5隻鋼鐵股破凈

　　昨日，滬深兩市再度下跌，算上兩根假陽線，上證指數實際上已連續五日下跌，4月19日回調至今已累計下挫10.32%，但底部尚不明朗。《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，昨日滬深兩市有291隻個股跌破發行價，佔比13.39%。另有5隻股票跌破每股凈資産，巧合的是，這5隻個股全部屬於鋼鐵板塊。

　　13.39%A股破發

　　數據顯示，以昨日後複權的收盤價為基準，滬深兩市有多達291家上市公司股價跌破其IPO發行價，佔比13.39%。在首發價格逾50元的69家公司中，有多達34家公司破發，佔比49.27%；而首發價格逾100元的海普瑞、*ST金盃、湯臣倍健和申華控股4家公司中，2010年上市的海普瑞和湯臣倍健雙雙破發。

　　從破發深度上看，有49家公司的昨日後複權的股價跌穿發行價10元以上。其中，有海普瑞（-83.13元）、華銳風電（-33.06元）、寧波GQY（-31.93元）、康芝藥業（-26.91元）、天瑞儀器（-24.71元）、奧克股份（-21.29元）、英飛拓（-21.12元）、國民技術（-18.98元）、恒信移動（-18.57元）和數字政通（-18.51元）等10家公司的破發深度超過了18元。

　　比較典型的是海普瑞。其最新收盤價為31.70元，下跌了5.23%，4月19日以來已累計下跌49.46%，最新動態市盈率為22.81倍。其于2010年5月6日登陸深交所中小板，首次公開發行價為148元，昨日後複權的股價為64.87元，破發深度高達83.13，在所有破發公司中居首位。公司在4月15日公佈的2011年一季報中披露，預計2011年1-6月歸屬於上市公司股東的凈利潤同比下降幅度為30%-50%，上年同期凈利潤59858.04萬元；業績變動的原因是産品銷售價格的下降。此後，公司股價連續兩個跌停板。自4月16日至4月27日分紅前，7個交易日累計下跌32.26%，在此期間其成交量卻急劇放大。

　　去年以來新上市公司過半破發

　　統計顯示，上述291隻破發股中，有254隻是2010年以後上市的公司。而2010年以來，兩市共有483家公司成功IPO並上市，目前，這些公司已成為破發股的重災區，有多達52.59%的公司破發。具體來看，2011年至今，A股市場有134家公司上市，昨日破發的有100隻，破發股佔比74.63%；2010年全年，A股市場有349家公司上市，昨日破發的有154隻，破發股佔比44.13%。

　　2011年以來上市的公司中，有華銳風電（-33.06元）、天瑞儀器（-24.71元）、安居寶（-16.26元）、森馬服飾（-15.86元）、通源石油（-14.66元）、天立環保（-14.66元）、迪威視訊（-13.58元）、雷曼光電（-13.55元）、海立美達（-12.92元）、亞太科技（-12.69元）、東方國信（-12.10元）、舒泰神（-11.92元）、寧基股份（-11.57元）、風範股份（-11.46元）、龐大集團（-11.34元）和東方鐵塔（-10.63元）等16家公司後複權收盤價的破發深度超過了10元。

　　2010年上市的公司中，有多達32家公司的破發深度超過了10元。而海普瑞（-83.13）、寧波GQY（-31.93）、康芝藥業（-26.91）、奧克股份（-21.29）、英飛拓（-21.12）、國民技術（-18.98）、恒信移動（-18.57）、數字政通（-18.51）、福星曉程（-17.83）、輝豐股份（-17.68）、齊峰股份（-17.60）、朗科科技（-17.56）和瑞普生物（-15.86）等13家公司的破發深度在15元以上。

　　近8成破發股跑輸大盤

　　上述破發股中，除華鼎錦綸（0.67%）、長榮股份（0.94%）、聖陽股份（3.11%）、通達動力（3.19%）和高新興（7.31%）5家公司外，其他個股自4月19日至今全都累計下跌。其中，本次回調以來跑輸上證指數（-10.32%）的公司有232家，佔比79.73%。而海普瑞（-49.46%）、中瑞思創（-43.58%）、康芝藥業（-40.49%）、漢王科技（-39.53%）、國民技術（-36.62%）、寧波GQY（-32.08%）、齊峰股份（-31.81%）、安居寶（-31.66%）、大智慧（-31.45%）、福星曉程（-31.30%）、瑞普生物（-31.29%）、泰勝風能（-30.83%）和銀河電子（-30.34%）等13隻個股4月19日以來都累計下跌30%以上，跌幅較深。

　　由於大多數破發股的跌幅都比較大，因此，其最新估值水平在相應的板塊中普遍較低，最新動態市盈率高於50的公司僅有48家。而最新動態市盈率低於30倍的公司有66家，佔比22.68%。其中，有交通銀行（7.56倍）、建設銀行（8.36倍）、中信銀行（8.42倍）、北京銀行（9.44倍）、中海集運（10.47倍）、中國建築（10.98倍）、中國中鐵（11.73倍）、中國中冶（13.73倍）、中國石油（13.74倍）、中國神華（13.97倍）、ST科龍（14.23倍）、中國鐵建（16.86倍）、寧波港（17.24倍）、中煤能源（18.17倍）、唐山港（19.17倍）、招商證券（19.50倍）、光大證券（19.88倍）和閏土股份（19.96倍）等18家公司的最新估值水平都低於20倍。

　　比較典型的是康芝藥業。其最新收盤價為16.46元，下跌了9.51%，4月19日以來已累計下跌-40.49%，最新動態市盈率為26.23倍。其于2010年5月26日登陸深交所創業板，首次公開發行價為60元，昨日後複權的股價為33.09元，破發深度高達26.91。公司2011年5月24日公告，國食藥監局日前下發通知指出，尼美舒利口服製劑禁止用於12歲以下兒童，公司對尼美舒利口服製劑説明書進行修訂，根據新的適應範圍，今年剩餘8個月尼美舒利顆粒預計銷量為2630.62萬元，全年銷量為5506.72萬元，由上預計2011年公司上半年凈利潤同比將下降40-60%。國海證券看好公司在第三終端上的優勢以及營銷運作能力，認為目前公司市值處於洼地，成長依舊可期，給予公司“買入”的投資評級。

　　103家破發股中期預喜

　　在上述291隻破發股中，截至昨日有132家公司披露了2011年中期業績預告，其中，有103家公司預喜，佔已披露業績預告公司的78.03%；有71家公司預計中期業績將增長30%以上。而S*ST蘭光（521.12%）、新都化工（130%）、司爾特（130%）、搜于特（80%）、鴻路鋼構（80%）、力生制藥（80%）、柘中建設（80%）和新大新材（80%）等8家公司都預計中期業績將增長80%以上，增幅較大。

　　比較典型的是新都化工。其最新收盤價為28.91元，下跌了1.67%，4月19日以來已累計下跌9.15%，最新動態市盈率為25.72倍。其于2011年1月18日登陸深交所中小板，首次公開發行價為33.88元，昨日後複權的股價為28.91元，破發深度為4.97。其在2011年一季報中披露，預計2011年1-6月凈利潤同比增長100%-130%。業績變動的原因是今年1-6月複合肥銷售同比增長約40%-50%。去年同期公司複合肥主銷區受乾旱、雪災等惡。上年同期凈利潤4760.30萬元。其于昨日公告稱，公司擬投資成立廣西北部灣農資有限責任公司。北部灣農資成立後，按現有産品的銷售價格，預計實現複合肥銷售規模6-8萬噸/年，凈利潤300-500萬元/年。

　　5隻鋼鐵股破凈

　　數據統計顯示，以昨日盤價為基準，滬深兩市中昨日有安陽鋼鐵、華菱鋼鐵、鞍鋼股份、河北鋼鐵和馬鋼股份5家公司的股價跌穿其每股凈資産，成為兩市中僅有的5家破凈公司。具體來看，安陽鋼鐵昨日收報3.66元，下跌2.66%；其2011年一季以最新股本攤薄的每股凈資産為4.42元，破凈金額為-0.76元。本次調整以來，其股價已累計下跌17.19%。華菱鋼鐵昨日收報3.85元，下跌1.28%；其2011年一季以最新股本攤薄的每股凈資産為4.41元，破凈金額為-0.56元。本次調整以來，其股價已累計下跌22.22%。鞍鋼股份昨日收報7.02元，下跌1.40%；其2011年一季以最新股本攤薄的每股凈資産為7.49元，破凈金額為-0.47元。本次調整以來，其股價已累計下跌16.33%。河北鋼鐵昨日收報4.23元，下跌1.17%；其2011年一季以最新股本攤薄的每股凈資産為4.3元，破凈金額為-0.11元。本次調整以來，其股價已累計下跌17.22%。馬鋼股份昨日收報3.48元，下跌1.97%；其2011年一季以最新股本攤薄的每股凈資産為3.56元，破凈金額為-0.08元。本次調整以來，其股價已累計下跌15.74%。

　　破凈股扎堆鋼鐵板塊並非偶然，大智慧鋼鐵指數自本次下調以來累計下跌15.42%，跑輸上證大盤，且成交量明顯萎縮。長城證券認為，近期鋼材價格持續進入盤整，上周各品種漲跌幅均在20元以內。長材庫存繼續快速下降，螺紋和高線庫存周環比下降2.54%和4.17%，高線庫存已經降至相當於去年均值水平；板材庫存則小幅波動，基本維持在高位。5月上旬全國粗鋼日産194.67萬噸，環比4月下旬增長0.29%。目前鋼廠開工依然很高，唐山高爐開工率高達97%。鋼廠調價方面大部分處於觀望，螺紋期貨略低於現貨價，預計後市仍以震蕩向上為主。待這波恐慌性下跌結束後，仍然可以看好保障房投資鏈，看好鋼鐵，主推品種依然是長材佔比高、估值低的品種。

　　近三成機械設備股破發

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至5月25日，機械設備股共有77隻破發，佔機械設備股的25.58%，今年上市新股破發的有25隻，2009年10月至2010年末期間上新股破發的有21隻。其中，股價破發幅度超10%的個股有52隻，南都電源（-44.78%）、天瑞儀器（-38.02%）、大金重工（-37.95%）、華銳風電（-36.73%）、科泰電源（-35.78%）、浩寧達（-34.91%）、燃控科技（-32.89%）、風範股份（-32.75%）、海立美達（-32.30%）、銳奇股份（-29.87%）、三川股份（-29.27%）、通源石油（-28.69%）、通裕重工（-28.20%）、賽象科技（-26.94%）、東方鐵塔（-26.92%）、瑞淩股份（-26.51%）、昌紅科技（-25.21%）、佳士科技（-24.64%）、金盃電工（-24.56%）、天順風能（-24.50%）、正泰電器（-23.36%）、中聯電氣（-23.03%）、泰勝風能（-22.07%）、中國西電（-21.90%）、松德股份（-21.85%）、四方股份（-21.74%）、鼎泰新材（-21.37%）、廣電電氣（-21.37%）、長高集團（-20.94%）和聚光科技（-20.60%）等30隻機械設備股破發幅度超兩成。

　　比較典型的是南都電源，該股最新價為15.12元，複權之後股價為18.22元，該股發行價卻高達33元，該股股價比發行要低14.78元，折價率高達44.78%。南都電源自上市以來股價一路跳水，4月19日以來股價下跌24.70%，市場表現十分弱。公司表示，5月19日，杭州華星企業公司通過深交所大宗交易系統出售450萬股公司股份，佔上市公司總股本的1.512%，減持均價15.35元/股。減持前，杭州華星持有南都電源股份1522.24萬股，佔總股本的5.115%，減持後持有南都電源1072.24萬股，佔股份總額3.603%。公司上市僅一年，業績就出現滑坡的局面，去年公司實現營業總收入145312萬元，同比增長11.41%；凈利潤為8163萬元，同比下降49.23%，基本每股收益為0.36元；今年一季度凈利潤同比下降19.7%。

　　科大智慧昨日剛上市就破發，該股發行價為32.4元，最新股價為31.25元，破發幅度為3.55%。從公司基本面來看，2011年一季度公司利潤和凈利潤同期增長的主要原因是産品需求持續增長，公司銷售規模不斷擴大，且産品憑藉自身的技術優勢保持了較強的盈利能力；一季度收入規模較同期大幅增加且保持了穩定的毛利率水平，使公司的毛利額較同期也得到大幅度提高，能夠彌補一季度公司為開展正常經營活動而發生的固定和變動費用開支。

　　從市場表現來看，4月19日以來破發機械設備股中，泰勝風能（-30.83%）、科泰電源（-29.30%）、三川股份（-28.97%）、瑞淩股份（-26.70%）、潤邦股份（-26.70%）、山東墨龍（-26.63%）、大金重工（-26.51%）、松德股份（-26.48%）、燃控科技（-24.74%）、南都電源（-24.70%）、天瑞儀器（-24.57%）、銳奇股份（-24.50%）、啟源裝備（-24.01%）、新大新材（-23.86%）、達剛路機（-23.82%）、先河環保（-23.71%）、經緯電材（-23.56%）、通源石油（-23.25%）、金盃電工（-23.13%）、中元華電（-22.90%）、賽象科技（-22.65%）、天業通聯（-22.65%）、華銳風電（-22.23%）、長高集團（-22.06%）、森遠股份（-21.85%）、海立美達（-21.82%）、東方鐵塔（-21.77%）、通達股份（-21.01%）、四方股份（-20.77%）和和順電氣（-20.34%）等30隻機械設備股4月19日以來股價下跌超兩成。

　　逾兩成信息服務股破發

　　《證券日報》市場研究中心和WIND數據統計顯示，截至5月25日，信息服務股共有26隻破發，佔信息服務股的23%，今年上市新股破發的有9隻，2009年10月至2010年末期間上新股破發的有17隻。其中，股價破發幅度超10%的個股有21隻，英飛拓（-39.26%）、中青寶（-35.31%）、數字政通（-34.28%）、大智慧（-34.26%）、安居寶（-33.19%）、天源迪科（-31.33%）、聯信永益（-29.96%）、迪威視訊（-26.47%）、天澤信息（-22.58%）、東方國信（-21.86%）、潛能恒信（-21.76%）和數碼視訊（-21.50%）等12隻信息服務股破發幅度超兩成。

　　比較典型的是英飛拓，該股最新價為32.68元，複權之後股價為32.68元，該股發行價卻高達53.8元，該股股價比發行要低21.12元，折價率高達39.26%。南都電源自上市以來股價一路跳水，4月19日以來股價下跌26.16%，股價不斷創出新低。公司上市僅半年，業績就出現大幅度下降，今年一季度實現凈利潤為959.46萬元，同比下降56.28%，預計2011年1-6月凈利潤同比增減變動幅度為-20%～20%。上年同期凈利潤4650萬元。中投證券表示，英飛拓的國內視頻監控前端設備龍頭，未來增長可期。公司2010-2012年每股收益分別為0.81元、1.43元、2.03元。以2011年40倍-45倍市盈率計算，公司未來6-12月的合理價格區間為57.2-64.35元，給予公司推薦的投資評級。

　　從市場表現來看，4月19日以來破發信息服務股中，漢王科技（-39.53%）、安居寶（-31.66%）、大智慧（-31.45%）、華平股份（-28.77%）、聯信永益（-27.26%）、省廣股份（-27.12%）、英飛拓（-26.16%）、數字政通（-24.43%）、同花順（-23.23%）、天源迪科（-22.92%）、銀之傑（-21.40%）和天舟文化（-21.13%）等12隻信息服務股4月19日以來股價下跌超兩成。