“稀土聯盟”漸成型 四公司望“王者歸來”

　　龍頭企業或形成聯盟 稀土行業後市可期

　　⊙記者 馬婧妤 周翀 ○編輯 朱紹勇

　　政策開路、價格持續上漲的稀土行業上市公司昨日走勢再現飆升，券商研究機構普遍認為，在國務院發佈《關於促進稀土行業持續健康發展的若干意見》的指引下，稀土行業將迎來高價時代及行業整合發展，具有明顯先入優勢的大型企業有望受益，稀土行業後市表現也值得期待。

　　國務院19日發佈《關於促進稀土行業持續健康發展的若干意見》，分六大方面共22條，內容涉及稀土行業發展的各個方面，將其發展提升到國家戰略層面，成為稀土行業發展的綱領性文件。

　　受今年以來陸續的稀土相關政策出臺影響，稀土價格近期持續飆升，碳酸稀土上漲10%，今年以來已經上漲328%，下游分離産品價格也普遍大幅上漲，其中氧化鋱、氧化銪、氧化鏑漲幅較大。

　　國泰君安報告認為，稀土價格未來仍會持續上漲。雖從下游用戶看確實有些難以承受目前的價格，從前述《意見》判斷，國家可能對下游加工領域提供一些支持（如3月份的補貼政策就是方法之一），同時繼續控制供應將稀土價格維持在高位甚至繼續上漲。國泰君安推薦包鋼稀土（600111），認為其半年報EPS預測在2元以上，全年5元以上。

　　申銀萬國報告進一步提出，此次意見稿的出臺強化了高價稀土時代的確立，價格呈現溫和向上將成為常態，這無疑將利好行業龍頭。北方稀土以包鋼稀土作為龍頭整合已經取得顯著效果，南方有待改善的空間更大，可能形成三四家龍頭企業為主體的“稀土聯盟”，其中五礦集團、中色股份（000758）、中鋁股份、贛州稀土等已經開啟稀土上下游産業鏈的整合，此次意見稿出臺無疑將推動這一進程。申銀萬國建議投資者持續關注包鋼稀土、廈門鎢業（600549）、中色股份。

　　中投證券認為，在該意見的指導下，稀土行業整合在可見的5年將持續存在，資源開採、冶煉以及流通等各主要環節仍有眾多細節需持續完善，行業整合的最大受益者將是具有明顯先入優勢的大型企業。

　　其中，北方輕稀土主導企業首推包鋼稀土；南方離子型稀土是我國更具優勢的資源，其分配版圖目前仍未劃定，將成為未來稀土上遊整合的重中之重，其中涉足南方稀土領域、具有先入優勢和企業本身地位優勢的中色股份、五礦集團、中鋁，具有明顯地方優勢的廈鎢、廣晟等，都有望在南方稀土整合中佔據一席之地。

　　基於此，中投證券認為優勢資源以及資源優勢集中度高的品種行業發展趨勢更為確定，持續看好稀土（尤其是南方稀土）、鎢、鍺、銻以及資源高度集中、行業好轉的鈦。推薦寶鈦股份（600456）、中色股份、廈門鎢業、章源鎢業（002378）、雲南鍺業（002428）等個股。

　　雖然基本金屬價格可能持續盤整，但中金公司認為，在有下游實際需求支撐以及國家收儲、資源整合和對戰略性資源提高重視的背景下，小金屬價格有望繼續穩中有升，因此具有盈利確定性及國家政策支撐的小金屬股票相對更具防禦性，繼續推薦關注包鋼稀土、辰州礦業（002155），同時推薦關注小金屬龍頭企業股價回調較大帶來的買入機會，包括金鉬股份（601958）、錫業股份（000960）等。