市場估值分化 還需等待政策底

　　隨著大盤的逐級走低，關於目前市場是否處於估值底部，是否存在估值修復性行情的爭論便甚囂塵上。

　　A股市盈率17.73倍已跌至去年低點時水平

　　早報記者 葛佳

　　隨著大盤的逐級走低，關於目前市場是否處於估值底部，是否存在估值修復性行情的爭論便甚囂塵上。就此，早報記者做了相關數據分析。據Wind統計數據顯示，截至5月23日，全部A股的最新市盈率(PE)為17.73倍，接近2010年7月2日上證指數創出低點2319.74點時的17.3倍，其中，滬深300PE為13.9倍，低於當時(2010年7月2日)的14.28倍，這也是該數據連續第九個交易日低於14倍；此外，創業板最新PE為46.2倍，較當時的57.39倍驟降近兩成。

　　從行業角度看，目前僅有電子元器件、紡織服裝、交通運輸、信息服務、金融服務等板塊的估值低於去年低點(即上證指數創出2319.74點低點時)；而醫藥生物、黑色金屬等板塊的估值高於當時幅度均超過20%。

　　另一項不可忽略的數據是，目前佔貢獻市場利潤以及市值較大比例的金融服務板塊的低估值特徵仍較為明顯，其中銀行板塊PE僅有8.96倍，明顯低於上證指數曾創出的三次階段性低點分別是2010年7月2日的2319點、2008年10月28日1664點和2005年6月6日998點。當時銀行板塊PE分別是9.58倍、9.78倍、15.85倍。

　　對於上述情況，東北證券分析師沈正陽指出，市場整體雖然已經進入合理區域，但是行業內部結構性矛盾依然突出。沈正陽稱，“當前估值修復行情基礎並不牢固。”而國信證券分析師黃學軍則指出，即使目前的估值水平接近前幾次低點水平，但股市“政策底”還不能確定。