逾7億資金佈局4行業主力心儀18隻個股

　　編者按：上周滬深股市處於低位震蕩之中，上證指數周內5個交易日有兩根陽線兩根陰線，週五則呈現十字星線，成交量日漸萎縮，滬市已縮減至千億以下，徘徊在800至900億元之間，總體來看弱勢形態明顯。成交低迷雖然不利於市場的大規模上漲，但對於發現主流資金動向及其佈局的品種卻十分有利。

　　據《證券日報》及大智慧(601519)統計，上周滬深A股主力資金呈離場跡象，合計主力資金凈流出127.31億元，佔總成交額的24.64%，但仍有銀行類、釀酒食品、紡織服裝、供水供氣等四類行業呈現主力資金凈流入，合計流入7.44億元，弱勢中主力資金的防守與佈局思路十分明顯，本報今日特對這些行業及個股進行分析解讀。

　　銀行

　　未來業績或超預期

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上週五銀行板塊指數收報4942.38點，周漲幅為0.30%，跑贏上證指數0.74個百分點，儘管上週三是央行年內第五次提準繳款日，但主力資金依然對銀行股不離不棄，上周合計主力資金凈流入42329.44萬元，佔上周銀行板塊總成交額的1.57%，處31類行業主力資金排行榜首。

　　從主力資金流向來看，上周有12隻銀行股被主力資金吸籌，合計凈流入53147.80萬元，平均每股主力資金凈流入4428.98萬元，上周主力資金吸籌超過3000萬元的銀行股分別是：興業銀行(601166)(13712.61萬元)、浦發銀行(600000)(12117.44萬元)、深發展(000001)A(7209.33萬元)、華夏銀行(600015)(6164.11萬元)、南京銀行(601009)(4163.54萬元)、民生銀行(600016)(3896.39萬元)、中國銀行(3158.61萬元)，這些個股對應的上周漲幅分別為：1.35%、2.96%、3.79%、2.06%、0.39%、2.19%、0.00%。

　　從信貸數據來看，4月金融機構貸款增速保持穩定。4月新增人民幣貸款7396億，較3月份多了602億，其中一般性貸款新增約6845億(短期3083億，中長期3762億)，票據增加395億。新增貸款中，整體人民幣貸款同比增長17.5%，較年初增長6.15%。

　　從存款數據看，4月份存款增幅放緩。4月新增人民幣存款3377億，單月新增環比大幅下降。分部門情況看，新增存款中居民戶存款減少4678億，非金融性公司存款增加3519億，財政存款增加4101億。

　　4月CPI仍在5.3%的高位，而在M1、M2增速下降至12.9%、15.3%的情況下，5月12日，央行繼續上調存款準備金率0.5%;4次加息、11次上調存款準備金率。分析人士認為，政策與通脹的角力已進入焦灼階段。本輪緊縮調控嚴厲程度已逐漸接近2008年。目前正是政策與通脹角力的焦灼階段，未來幾個月，這種狀態或將被打破。同時，4月份工業增加值回落至13.4%，民間借貸利率高企(溫州民間借貸利率已經超過23%)，經濟增速呈現放緩跡象，以經濟降溫為手段的通脹治理效果如何或將在未來幾個月得到驗證，而政策緊縮預期轉向的拐點或許將在7月份出現。

　　招商證券(600999)在貨幣收緊持續背景下認為，銀行業績未來或將持續超預期。無論通脹走勢如何，銀行股都是進可攻、退可守的投資品種。

　　尤其，大型銀行投資價值凸顯。5、6月份貨幣政策緊縮仍將持續，而這一背景下大型銀行吸引力凸顯:

　　1.經濟資源一般不會逆政治體系配置，四大行的地位決定了在經濟資源相對緊張時，會獲得更強談判地位。

　　2.遍佈全國的幾萬家營業網點是其難以替代的核心競爭力，其結算與日常服務的便利性保證了其無法撼動的存款和結算業務優勢。政策收緊資金緊張的行業背景下，其存款優勢對息差提升作用更加凸顯。

　　3.安全的估值、穩定的增長和分紅政策使得大型銀行股利收益率非常可觀，工行、建行、中行分紅率都近40%，股息收益率超過4%。在提示大銀行投資機會的同時繼續強推民生銀行和招商銀行。

　　釀酒食品 消費升級持續給力白酒股

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上週五釀酒食品板塊指數收報7001.69點，周漲幅為2.14%，跑贏上證指數2.58個百分點，是上周31類行業漲幅冠軍。消費是未來拉動經濟的一個重要方式，釀酒食品消費品中最常見和基礎的，上周主力圍繞該品種逆市建倉，上周合計主力資金凈流入16026.014萬元，佔上周釀酒食品板塊總成交額的0.46%，處31類行業主力資金排行第二位。

　　從主力資金流向來看，上周有37隻釀酒食品股被主力資金吸籌，合計凈流入65072.57萬元，平均每股主力資金凈流入1758.72萬元，上周主力資金吸籌超過3000萬元的釀酒食品股分別是：五糧液(000858)(13398.80萬元)、貴州茅臺(600519)(10740.28萬元)、燕京啤酒(000729)(6072.21萬元)、瀘州老窖(000568)(3925.82萬元)、伊利股份(600887)(3496.64萬元)、雙匯發展(000895)(3224.00萬元)。

　　數據顯示，白酒行業高景氣，消費升級持續給力。1-4月份，白酒産量同比增長27.85%，産量增速處於高位，同時位居食品飲料行業最前列;葡萄酒産量同比增長20.94%，增速僅次於白酒。

　　1-4月份，啤酒産量同比增長，增速同比環比均有提升，得益於上年行業較為普遍的産能擴張。伴隨著集中度的提升，加之産能擴張由優勢企業主導，可定性為良性。

　　1-4月份，乳製品産量同比增速為12.24%，2月份以來單月産量增速呈逐月提升態勢。4月份開始，受乳製品生産許可重新審核影響，數量上全行業30%以上未通過審核企業一律停産，將能有效提升龍頭企業的産能利用率，我們判斷龍頭企業的産量增長數據顯著高於行業總體水平。

　　中銀國際表示，首選買入關注增長確定性高，估值便宜的防禦性品種，一線白酒以及葡萄酒龍頭企業防禦性和進取性都很突出。一季度張裕高檔酒銷售增速超過35%，産品結構繼續調整升級，相對於未來合計萬噸的酒莊酒産能，公司仍處在一個較長的酒莊酒收穫期的初期階段。

　　中銀國際繼續看好瀘州老窖、貴州茅臺(600519)和五糧液，給予他們“買入”的投資評級。同時，也給予伊利股份“買入”的投資評級。預計公司管理層行權延後，在原奶成本企穩背景下，盈利能力有望回升，建議中長期關注。

　　東方證券也認為需配置低估值的一線白酒股，買入高成長明確的二線白酒股。一線白酒公司推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液、水井坊(600779);二線白酒公司推薦：金種子酒(600199)、山西汾酒(600809)、古井貢酒(000596)、洋河股份(002304)。白酒公司的啟動將起于一線白酒公司估值的向上修復。

　　紡織服裝 高增長確定性較大

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上週五紡織服裝板塊指數收報3442.92點，周漲幅為-0.57%，跑輸上證指數0.13個百分點。上周合計主力資金凈流入1844.233萬元，佔上周紡織服裝板塊總成交額的0.08%，處31類行業主力資金排行第三位。

　　從主力資金流向來看，上周有36隻紡織服裝股被主力資金吸籌，合計凈流入30076.40萬元，平均每股主力資金凈流入835.46萬元，上周主力資金吸籌超過3000萬元的紡織服裝股分別是：福建南紡(600483)(5704.05萬元)、華芳紡織(600273)(5691.96萬元)，對應周漲幅為：7.58%和-7.68%。

　　據我國海關數據顯示，2011年1—3月，我國累計出口紡織品服裝498.66億美元，同比增長23.68%，增速較上年同期加快8.24個百分點。其中紡織品出口214.05億美元，同比增長31.47%，增速較上年同期加快5.07個百分點;服裝出口284.61億美元，同比增長18.40%，增速較上年同期加快9.36個百分點。

　　市場人士分析指出，總體來看，今年一季度我國紡織品服裝出口增長超預期，除了國際市場需求回暖、上年同期基數較低等因素外，出口産品價格提升是今年一季度我國紡織品服裝出口增長較快的重要貢獻因素。

　　據數據統計顯示，2010年紡織服裝板塊營業收入同比增長26.88%，紡織增速為23.27%，服裝為30.68%，全部上市公司均實現盈利。主要原因在於國內需求啟動，下半年産品售價上漲帶來銷售額的迅速增長。毛利率與凈利率均同比上升。行業整體資本運營能力和償債能力上升。

　　紡織服裝板塊一季度繼續延續2010年的高景氣，行業營業收入同比增長29.75%，利潤總額同比增長103.16%，凈利潤同比增長100.39%。紡織行業表現優於服裝。紡織行業的收入與利潤水平在原料價格的最高時期達到了頂點。同時，截止至4月份，全國服裝及紡織品零售總額共達到2562億元，累計同比增長35.10%。

　　業內人士指出，2011年內銷增長能夠達到30%以上的增速，扣除CPI因素，實際增長率也能夠達到23%-27%的水平。通脹率將逐步回落，服裝後續銷售量不致受到擠壓。出口將受到退稅、産品價格上漲以及産業向東南亞轉移等多方影響，預計全年增速15%左右。服裝企業今年高增長確定性較大。

　　主要基於秋冬季訂貨會增速較高，鎖定下半年經營業績，原材料價格持續回落降低生産成本，年初以來股價下跌較多，估值處於相對低位，買入具備安全邊際。國泰君安持續推薦估值較低且經營優秀的品牌服裝類股票。同時推薦公司：1.品牌類有富安娜(002327)、夢潔家紡(002397)、羅萊家紡(002293)與美邦服飾(002269);2.製造類有魯泰A與華孚色紡(002042)。同時關注品種有探路者(300005)與搜于特(002503)。

　　供水供氣 政策支持將持續

　　據《證券日報》市場研究中心及大智慧統計，上週五供水供氣板塊指數收報2746.84點，周漲幅為0.20%，跑贏上證指數0.64個百分點。近日，國家發改委有關負責人表示，2011年資源品價改要從水價開始，積極開展水價成本公開試點工作，這對供水供氣類上市公司業績增長帶來希望，主力資金也開始逐步關注這一板塊。上周供水供氣板塊合計主力資金凈流入1581.88萬元，佔上周供水供氣板塊總成交額的0.3%，處31類行業主力資金排行第四位。

　　從主力資金流向來看，上周有17隻供水供氣股被主力資金吸籌，合計凈流入7777.737萬元，平均每股主力資金凈流入457.51萬元，上周主力資金吸籌超過1000萬元的供水供氣股分別是：聯美控股(600167)(1536.129萬元)、桑德環境(000826)(1458.489萬元)、武漢控股(600168)(1457.839萬元)，對應周漲幅為：26.42%、2.64%、0.69%。值得關注的是聯美控股上周出現兩次漲停，成為市場關注的焦點之一，其中上週三交易所公佈的買入前5名營業部中，著名的漲停敢死隊國信證券股份有限公司深圳紅嶺中路證券營業身列其中，公司特對網絡上發現類似“28家A股公司受益國際板推出”相關的消息進行澄清，稱不存在外資參股及控股情況，但週五該股依然以漲停板報收。公司最大經營亮點就是其公共事業的壟斷優勢，主營供熱給公司帶來穩定而又持續的現金流入。

　　供水行業仍有較大的成長空間。海通證券(600837)認為，“十二五”起執行的最嚴格水資源管理制度，大力提倡水資源的節約使用、再循環利用，而且隨著環境污染的嚴重，對水處理要求也將進一步提升。未來國內水務市場中無論是工程建設領域、還是項目運營領域，仍有較大的成長空間。其中，農業節水建設市場、污水BOT項目的股權並購值得關注。

　　海通證券建議重點關注大禹節水(300021)(300021)。作為國內農業節水行業的龍頭企業之一，“十二五”恰逢農田水利加大投入的契機，業務快速擴張，未來兩年將有望保持50%以上的高速增長。按照最新送配後股本計算，預計2011-2012年每股收益分別為0.19元、0.36元，目前公司股價11.13元，考慮到公司未來成長性，PEG仍低於1，維持買入評級。

　　從供氣來看，城市燃氣天然氣氣源年需求增速25%以上。城市燃氣作為現代經濟社會的基礎設施，其普及率正逐年提升。而我國天然氣城市燃氣目前的佔比僅為42%，參考發達國家60-70%的比例、及我國的“十二五”能源規劃，未來5年我國天然氣城市燃氣增速將保持在25%以上。隨著我國國內天然氣管網的鋪設加速，主幹管線(如西氣東輸一線、二線)附近的省份其天然氣使用比率有望率先明顯提升，未來天然氣城市燃氣的使用地區將從目前的新疆、青海、陜西、四川等天然氣氣田沿線，逐步輻射全國。

　　海通證券首次給予城市燃氣行業“增持”評級。行業總體呈現收入增速較快，盈利能力穩定的特徵。考慮到未來行業巨大的成長空間、及相關政策扶持。同時，建議重點關注領先科技(000669)。