最新機構評級 19金股驚現抄底信號

　　中國太保（601601）：壽險保費增速下降 強烈推薦評級

　　日前，中國太保（601601）發佈2011年4月保費收入公告。中國太平洋（601099）人壽保險股份有限公司、中國太平洋財産保險股份有限公司于2011年1月1日至2011年4月30日期間根據《保險合同相關會計處理規定》（財會[2009]15號）要求的累計原保險業務收入，分別為人民幣390億元、人民幣217億元。

　　平安觀點：

　　壽險總保費受銀保影響增速持續下滑，4月總保費出現同比下降。2011年4月當月保費收入67億，同比下降1.6%；累計保費390億，同比增長10.8%。總保費增長依舊乏力，主要受銀保業務萎縮影響。

　　關注個險期交，著重提升保單價值。中國太保2011年一直大力發展公司的個險業務，新任管理層推進的“聚焦個險、聚焦期交”策略使得公司開門紅期間個險新單業務表現優異。雖然3、4月份個險新單增速有所下滑，但可能是為了5月份公司20週年司慶積累業務，預計5月會有良好的業務表現。

　　銀保業務受新政和加息的影響繼續擴大。銀保業務受銀監會新政和加息影響正在逐漸擴大，各家公司4月份銀保業務繼續普降，太保壽險銀保業務本月也出現了較大幅度的下降。

　　太保産險保持正常業務增速。太保産險3月當月保費收入59億，同比增長25.6%；

　　累計保費收入217億，同比增長16.7%。開門紅期間保費增速下降主要是受去年高基數以及拆單有關，3月份以後影響逐漸消除，公司業務增速會逐漸恢復，預計全年保費增速為25%。

　　維持公司“強烈推薦”評級。中國太保産壽險業務均衡，保費規模與盈利水平均具有較大的增長潛力。公司目前的股價具有較高的安全邊際，預計公司2011-2012年的EPS 分別為1.22元和1.45元，對應PE 分別為18倍和14倍，P/EV 為1.7倍，維持對中國太保“強烈推薦”評級。

　　機構來源：平安證券