擴容壓頂 A股前五月抽血逾3300億

　　A股擴容不止，股市持續低迷。

　　截至5月17日，包括IPO、增發以及配股在內，今年以來，上市公司從A股市場“抽血”的金額已高達 3380.35億元。其中，IPO募集資金達1329.414億元，增發募集資金1824.649億元，配股融資226.2845億元。

　　“信貸的長期收緊會使得社會融資需求轉向債市和股市，潛在的融資需求可能對未來市場資金面産生較大的負面影響。” 中金分析員汪超表示。

　　A股融資的腳步並未停息，國際板的新一輪“抽血”可能很快要到來。5月17日，中國證監會辦公廳副主任王建軍表示：“推出國際板的條件快要成熟了。”

　　這令市場産生新的擔憂。近5周以來，上證指數在其中4周收出陰線。廣州萬隆資金流向也表明，5月16日至 17日，在大盤指數窄幅震蕩的情況下，兩市資金流連續兩個交易日呈凈流出，凈流出金額分別為31億元和11億元。

　　三重擴容壓頂

　　“IPO 市場擴容壓力以及限售股解禁成為影響市場行情走勢的兩大最重要因素。” 宏源證券首席策略分析師酈彬表示。

　　以IPO為例，今年以來上市公司首發家數已達到了創紀錄的135家，其中5月前半月IPO家數已達24家，超過了4月的23家，募集資金金額共計129.879億元。

　　“假設5月份將有30家公司上市(一季度平均29家)，按今年平均首發募集規模10.8億估算，5月份IPO總發行規模約為324億。綜合考慮IPO與再融資，預計上市公司5月份融資規模約為596億。”華泰聯合分析師劉湘寧預測。

　　A股另一個“抽血”點是融資。“當前，商業銀行資本充足率不足以及信貸緊縮引發上市公司新一波的融資潮，這將始終成為2011年難以有大級別行情的重要壓制因素。”酈彬稱。

　　統計顯示，目前A股市場增發預案及配預案獲得證監會批准的上市公司分別為56家與2家，融資規模共約1360 億。

　　此外，上市公司高管減持力度仍在上升，“逢高減持”跡象明顯。統計表明，今年前4個月，上市公司減持凈額分別為27億元、67億元和90億元，上市公司高管減持凈額分別為 2.2億元、5億元、7.3億元、6.8億元。有意思的是，5月份的第一週，上市公司開始變為凈增持，金額為1.9億元，但是，高管卻是加速減持，5月第一週凈減持數額就達到3.2億元。從板塊來看，中小板和創業板仍為減持主力，減持家數 22家，佔全部高管減持家數比 70.97%。

　　一邊是不斷的融資，一邊是逐步收緊的流動性，A股市場資金的壓力已經比較緊張。上周央行公開市場操作結束了連續3周的凈投放，凈回籠資金120億元。5月11日，央行三年期央票重啟發行，12日又再次上調了存款準備金率。

　　市場調整情緒瀰漫

　　資金與股票供求關係進一步的不平衡，A股目前調整氣氛瀰漫。

　　“就個人投資者行為而言，目前市場參與情緒已迅速滑入冰點區間。市場參與交易賬戶比例走勢和上證指數高度相關，當交易賬戶發生極端下降時，往往預示著市場情緒冰冷到極點。不過，一般不會持續太久，反彈或反轉行情可能迅速展開。” 酈彬説。

　　從歷史統計來看，該比重下降到 15%-20%區間，往往會迎來一波反彈行情。上周參與交易賬戶/期末持倉 A股賬戶比重從4月22日那周的33%下滑到5月份第一週的20%，説明個人投資者市場參與度隨著市場下跌而持續走低，剛開始進入冰點情緒區間。

　　安信證券高級策略分析師範妍則認為，本輪市場調整的內因並不完全是流動性緊張所致，整體低於預期的一季報、4月中下旬開始部分週期性行業訂單、産量增速放緩再度燃起了市場對於經濟增長放緩的擔憂等，也是此次調整最主要的導火索之一。

　　與此同時，銀行的凈息差上升、水泥的供給收縮、紡織企業受益棉花庫存囤積、家電行業的銷售增長強勁的邏輯已經被充分預期，市場上漲缺乏新的催化劑。

　　“就當前的市場而言，大盤短期走強的條件尚不具備。一方面通脹壓力巨大，管理層不斷提高存款準備金率和利率，貨幣政策緊縮趨勢強烈，市場在此背景下發動行情的概率比較小。另一方面最近新股發行不斷，發行價格仍處高位，各方都在向二級市場抽血，大盤短期走強的市場環境並不樂觀。”東吳證券分析師寇建勳稱。