高速公路企業集體否認暴利 稱若降低收費則虧損

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　　房地産是暴利行業，這是不爭的事實，但人們肯定難以想象，高速公路公司的毛利率會超越房地産業，成為暴利的又一代名詞。而天價過路費的現象讓人們不得不重新審視這個看似低調的穩健行業。

　　根據WIND數據，《證券日報》記者統計發現，2010年年報顯示A股19家高速路上市公司的毛利率全部在35%以上，有15家毛利率在50%以上。而124家上市地産公司只有21家毛利率超過了50%。毛利率最高的當屬重慶路橋，達到了88.26%，並且其2009年也是穩坐榜單第一名，排在第二名和第三名的分別是福建高速72.73%和皖通高速70.61%。

　　並且從凈利潤率來看，高速公路公司也已經處於較高的水平。

　　對於高速公路行業是否成為了暴利行業，上述企業有著不同的見解，但有一點相同的是，他們都否認自己屬於暴利行業。

　　皖通高速：提價源於通貨膨脹

　　資料顯示，皖通高速（600012.SH）于2003年上市。目前在安徽省境內有六條高速公路在收費，其中每年收費收入最高的為合寧高速公路，2010年營業收入達到了8.5億元。其次是高界高速公路，營業收入達5.3億元。昨日，《證券日報》記者採訪了皖通高速一位人士，該人士表示：“現在高速公路收費年限是不得高於30年，公司之所以毛利率高是因為成本低，像合寧高速是2000年之前就建成的，和現在建高速的成本是沒法比的。而且沿海地區的收費都挺高的，你去問問廣東的高速公路公司，他們收的更高。”

　　就在2010年11月，皖通高速還提高了收費標準。

　　公司稱依照安徽省交通運輸廳，安徽省物價局聯合下發的有關通知，公司擁有的合寧高速公路，高界高速公路，宣廣高速公路和連霍公路(安徽段)將從2010年11月10日零時起按照新的收費標準收取通行費。客車各車型通行費上調0.10元/km，總體提升幅度約為10%，貨車計重標準提高0.01元/tkm，總體提升幅度約為15%。

　　而上述收費標準調整，合計對公司年化收入的增厚幅度為13%，凈利潤增厚幅度為33%。

　　另外，上述調整同時加大了超載的懲罰力度，有分析機構表示：雖然沒有超載車輛的數據，此部分影響難以估算，但可以相信的是，這將使得提價實際的增厚幅度會高於預測。新標準于11月10日開始實施後，對2010年收入的增厚幅度為2%，業績增厚幅度為4.5%，對2011年收入和凈利潤的增厚分別為11%和26%。

　　“提價規定只要是至少省級物價局提出就行。”上述皖通高速人員對記者表示。記者問：“物價局的提價依據是什麼呢？會不會因為高速公路企業的要求？”該人員表示：“肯定要和政府相關部門溝通的。”

　　對於上述提高收費標準的動機，該人員表示：“由於通貨膨脹嘛。”

　　記者問道：“但現在大家都把矛頭指向高速公路行業，認為你們收費過多才變相導致商品價格上漲，助推通貨膨脹，而你們又認為通貨膨脹了所以提高收費標準，這樣不是進入了一個惡性循環了嗎？”對此，上述人員連連表示：“除了通貨膨脹，肯定還有別的原因。”

　　重慶路橋：若降價則虧損

　　近日來，廣深高速路費收入已經超過300億元的估算引來爭議，這一數字已是投資的兩倍還多。而針對高速公路收費將會下降的傳聞，深高速董事長楊海在業績發佈會上對媒體表示，收費公路政策有突變可能性不大，“貸款建設，收費還款”的情況依然繼續，而這項政策促進了高速公路發展，也改善了交通狀況。他相信，政府會考慮保證高速公路發展的前景。未來政策相信不會對相關上市公司産生太大影響，並且目前高速公路建設依然在火熱進行。

　　毛利率處於NO.1的重慶路橋人士顯然與深高速董事長的觀點相倣。

　　昨日重慶路橋一位知情人士對記者表示：“不可否認，公司毛利率確實較高，但是不至於接近90%，這個算法其實並不準確。了解重慶路橋的人都知道，公司有三個老橋，年代比較久了，造價低，成本也就低。並且公司一直沒有提高過收費標準，這個都是和政府簽有合同的，收多少錢也是之前經過合理測算的，只能説現在汽車保有量增加了，車流量已經高於此前預期的標準，但是現在修橋建路的成本也比以前高了很多，成本的增長甚至可以抵消車流量增加帶來的收益。現在認為高速公路收費過高的都是物流企業和運輸企業，確實對他們的影響很大，他們正是降低收費的既得利益者。高速收費一直是長年保持穩定，可是油價從3塊變成8塊了，他們就受不了了。”

　　那麼，既然承認毛利率確實較高，有沒有降低收費的空間呢？重慶路橋該人士直接指出：“如果降低收費標準，公司就會虧損。”

　　一位分析人士對記者表示：“高速公路行業存在許多亂象，比如收費站間距過短，各省收費標準不一等。但單純拿高速公路企業的毛利率去和房地産企業相比，確實不妥，要對比他們的平均凈資産收益率。”

　　但即使是平均凈資産收益率，記者查閱WIND數據得知，高速公路企業都可以與部分房地産企業有的一拼。

　　顯然，對於高速公路是否屬於暴利行業的爭議仍將繼續，但不可否認的是，高額的收費現在已然提高了社會交易成本，也已然到了需要治理的時刻。（證券日報）