赤天化：未來看好新興煤化工發展前景

　　赤天化（600227）公司一季度凈利潤890萬，同比下降79.97%。每股收益0.009元。天然氣價格上升及供應不足、尿素銷售“旺季不旺”是導致一季度業績下滑的主因。

　　未來看好新興煤化工發展前景。子公司貴州天福化工年産30萬噸合成氨、15萬噸二甲醚煤化工項目，于2010年12月進入試生産階段，計劃2011年生産合成氨19萬噸，二甲醚10萬噸。子公司貴州金赤化工年産52萬噸尿素、30萬噸甲醇煤化工項目設備安裝已接近尾聲，預計2011年三季度末將全部安裝完畢，進入投料試車和調試階段。屆時公司煤化工的産能及銷售有望大幅增長。國家有關部門關於抑制部分行業産能過剩和重復建設規定，使煤化工項目進入門檻大幅提高，也是一利好。此外，槐子煤礦將使煤化工項目成本有所下降。

　　預測公司2011年~2013年每股收益為0.22元、0.27元、0.3元，維持“推薦”評級。風險提示：煤化工項目能否穩定運行；煤化工産能嚴重過剩。

　　（華創證券）