對基金業績“負責”的不只是基金經理

　　基金2011年的一季報是非常有看頭的。看頭不僅在於當季的情況，更在於和過往情況的比較。

　　比如以2010年全年收益最高的前20隻基金為例子，除了王亞偉管理的華夏策略和華夏大盤精選基金，2011年一季度整體業績表現得非常不理想，大多數要到行業墊底的1/4區間裏。

　　在把基金業績與他們設定的長期業績目標——“基準指數”相比較後，我們可以發現，今年一季度裏，偏股基金是落後基準的。在絕對收益出現負數後，相對表現的落後，這讓一直強調“相對收益”的基金行業有點“沒面子”。

　　再比如，雖然2011年一季度是基金季度業績最近5個季度中第三次負收益，可是累計過去5個季度的整體業績，開放式基金依然是盈利的，而且還有不小的相對收益（過去5個季度，指數虧損了10%）。

　　這表明，基金相比市場平均水平，還是有明顯超額收益的。哪怕是剔除了管理費、申購贖回費以後，哪怕是在操作相對被動的2011年一季度後，這個超額貢獻依然明顯。基金對投資人來説，依然是個合理的選擇之一。

　　那麼，是什麼導致了大眾對於基金的評價整體低於其實際的業績呢？

　　我們認為，這個結果很可能和一個情況有關，即內地的開放式基金，尤其是佔其主力的股票基金，整體都屬於“進攻性”品種。大多數基金，在股市表現上漲的時候業績也漲得快，但市場下跌或盤整的時候則難保要出現損失。但不可否認，這樣的操作風格，會使基金投資者的持有過程比較痛苦，尤其是在市場暴跌時，基民凈值受損時，基金難免會遭到“基金虧錢還收管理費”的質疑。

　　從這個角度看，基金業需要努力的不止是投研部門，同樣應該包括市場部門。如何儘量減少把“進攻性”品種賣給頭髮花白的老年人這樣的案例，可能是基金業獲得社會更大認同的一個必要條件。

　　而同時，在此基礎上，鼓勵長期的業績觀也很重要。從這個角度看，對基金業績負責的絕不止是基金經理。