3G用戶劇增破6000萬 10股有望爆發

　　編者注：根據工信部最新統計數據顯示，2011年3月份，我國電話用戶數量持續增長，其中3G用戶超過6000萬。全國電信業務總量完成951.3億元，電信主營業務收入完成828.6億元。2011年1-3月份，全國電信業務總量累計完成2654.4億元，比上年同期增長14.7%；電信主營業務收入累計完成2272.3億元，比上年同期增長9.4%。對那些上市公司會産生積極的影響？

　　中國聯通（600050）：跑馬圈地營銷創新

　　投資建議

　　我們維持年初的觀點，即公司依然處於一個轉折的階段---新業務對業績的貢獻還沒有覆蓋大規模資本開支帶來的成本壓力。我們認為公司明顯的業績逐季環比增長將在公司人員架構調整完成和3G 用戶成規模（至少1500萬）用戶以後。我們預計公司2010 和2011 年EPS 分別為0.10 元和0.17 元。

　　公司目前通過大規模資本開支和營銷開支“跑馬圈地”的發展戰略為公司長期穩定現金流回報奠定基礎。單純從EPS 來分析公司估值並不能合理反映公司長期業績成長。公司市凈率僅1.55 倍，EV/EBITDA 僅5.2 倍，估值具有安全邊際，我們給予謹慎推薦投資評級。（銀河證券 許耀文）