4月29日早間權威機構強推買入金股一覽

　　南京新百（600682）:裙樓裝修及房地産開發穩步進行

　　2011年一季度，公司實現營業收入5.02億元，同比增長12.75%；營業利潤4，705萬元，同比下降1.64%；歸屬母公司凈利潤3，750萬元，同比增長1.65%；每股收益0.10元。

　　報告期內，公司財務費用754萬，同比增長120.07%，原因是報告期公司主樓交付使用，原資本化利息計入當期費用所致。

　　資産負債表方面，報告期內公司在建工程4718萬，同比增長34.8%，主要是裙樓裝修及設備款增加，説明公司總部裙樓及地下美食廣場改造正穩步進行。

　　現金流方面，報告期內公司經營性凈現金流及投資性凈現金流均産生較大流出。其中，公司經營性凈現金流為-1652萬，比上年同期1477萬下降了211.89%，原因是公司投入房地産資金及支付貨款增加所致。公司投資性凈現金流為-4188萬，比上年同期1017萬下降511.75%，原因是公司主樓裝修及裙樓續建結算款導致現金支出較大。

　　公司2011年業績的最大看點還在於總部寫字樓的銷售收入。

　　2011年，公司與戴德梁行分別簽訂了主樓寫字樓銷售30000平米及出租13000平米的代理協議，約定2011年底戴德梁行應完成上述目標的95%。初步測算，寫字樓出租業務對公司2011年業績影響有限，但寫字樓銷售在全部結轉後，將有望為公司帶來9億元以上收入。

　　公司鹽城及河西房地産項目土地成本很低，為公司提供了較高的安全邊際。公司擁有河西300畝土地及鹽城127畝土地，由於拿地時間較早，上述土地成本很低。雖然短期無法為公司貢獻業績，但隨著周邊房價的上升，上述資産可以為公司提供較高的安全邊際。

　　盈利預測與評級:我們假設公司分兩年結轉寫字樓銷售收入，預測公司2011、2012年EPS分別為0.32元、0.38元，以2011年4月27日收盤價10.79元計算，對應動態市盈率分別為34倍和28倍。我們上調公司投資評級至“增持”。

　　風險提示:1）寫字樓銷售情況不達預期；2）與實際控制人同業競爭問題一直未得到有效解決。 （天相投資 王旭）