存款準備金率今起再上調 貨幣政策釋放從緊信號

　　中新網4月21日電 (金融頻道 曹文萱) 自進入2011年以來，存款準備金率出現一月一調的態勢。17日，中國人民銀行在其官網上表示，將在今日(21日)再次上調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分比。至此，存款準備金率再次達到歷史新高，大型銀行存款準備金率高達20.5%。有學者分析指出，此舉顯示了貨幣政策從緊的信號。

　　原因

　　回收流動性 遏制通脹預期

　　緊縮貨幣政策或將持續。央行行長周小川日前在博鰲論壇上表示，“目前要採取多種方法來克服CPI偏高的問題，要消除通貨膨脹走高的貨幣方面的因素，貨幣政策也已經從適度寬鬆轉變為穩健的貨幣政策，這就是要收緊，趨勢呢還會持續一段時間。”

　　本次存款準備金率的上調在市場預計之中。

　　首先，熱錢大量涌入新興經濟體。由於西方國家採取量化寬鬆的貨幣政策，熱錢進入新興經濟體將成為常態。有業內人士接受採訪時表示，熱錢流入新興經濟體將是一個長期現象。新興市場國家的經濟增長快，面臨匯率升值的可能，導致全球熱錢大量涌入，新興經濟體國家的房地産市場、大宗商品市場價格在短期之內快速提升。

　　第二，國內重要經濟數據高企。15日國家統計局公佈的數據顯示，一季度，居民消費價格指數(CPI)同比上漲5.383%，創32個月來的新高, 工業品出廠價格指數(PPI)也高達7.3%。同時，3月人民幣貸款新增6794億元，外匯佔款新增4079億元，不少央票即將到期。

　　國家發改委價格司副司長周望軍在近日中國國際經濟交流中心舉辦的活動上表示，二季度，中國居民消費價格指數(CPI)仍將高位運行。

　　中國銀行董事長肖鋼認為，央行一再上調準備金率是為了回收市場上過多的流動性。“目前流動性主要來源於外匯儲備的增加，只要外匯儲備繼續增加，央行就要投放人民幣，造成市場流動性繼續上升。”

　　影響

　　銀行資金流動性持續緊縮

　　央行多次提高存款準備金率，使銀行資金壓力加大，考驗銀行流動性管理水平。

　　目前，國內部分銀行暫停個人房貸業務，或者放貸速度已經變慢。工行、農行、民生銀行等銀行已停止了上海地區的個人房貸業務。因銀行資金緊俏，不少股份制銀行正陸續從風險系數最低而收益有限的按揭市場退出，轉向利潤與風險較高的中小企業貸款。

　　中國銀行董事長肖鋼表示，資金面從緊的狀況給銀行流動性管理帶來了挑戰。準備金率提高以後，商業銀行的存款、貸款和其他資金來源都會發生波動，管理難度增加。“怎麼樣管理好流動性帶來的波動性，對商業銀行有一定的難度和挑戰。”

　　關於銀行體系的正常流動性。央行副行長胡曉煉表示，下一階段，央行將根據外匯佔款投放、公開市場到期資金以及市場形勢等變化，合理搭配公開市場操作、存款準備金率等對衝工具，保持銀行體系流動性處於適當水平。

　　各界反應

　　今年還將加息2-3次

　　央行貨幣政策委員會委員夏斌19日表示，基於目前的國際國內環境，不排除繼續加息的可能性。

　　興業銀行資深經濟學家魯政委近日接受採訪時指出，由於流動性過剩的情況不可能在短時間之內就得到緩解，因此年內央行仍會繼續上調存款準備金率。

　　工銀亞洲董事兼副總經理黃遠輝表示，預計今年央行會再加息2-3次，每次25點子。

　　綜合外媒報道，美國花旗銀行、法國興業銀行及瑞士銀行表示中國央行會繼續上調存款準備金率，並預計今年內會再加息兩次。

　　此舉有利於調節流動性

　　針對這次調控，中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇分析指出，目前通脹壓力很大，本月又有9000多億央票到期，央行此舉將有利於靈活調節流動性，有效管理通脹預期、消除通脹形成的貨幣因素。

　　南京大學經濟學院院長范從來近日對《國際金融報》記者表示，目前CPI處於高位，通脹壓力很大，房地産價格不穩定，央行此舉將有利於收回過剩的流動性，顯示了貨幣政策從緊的信號。(中新網金融頻道)