國泰君安：通脹未除 緊縮未消

    國泰君安：通脹未除，緊縮未消

    呂春傑（國泰君安證券宏觀分析師）：我們覺得貨幣政策確實是影響一個比較重要的因素，當然也有一些就是對經濟目前走勢的判斷，我們從今天晨會也是關注到，上週五公佈的一個宏觀經濟數據，那麼我們可以看到，就是生産和需求，基本上同比增速還保持在比較高的位置上，但是目前來看，環比趨勢還是在下滑，當然現在比較關注多的一點是通脹數據，那麼三月CPI是接近5.4，也是比較高的數值，我預期今年的高點可能出現在年終，所以在這樣的環境下，我們認為央行的貨幣緊縮政策也會繼續持續，加息方面可能還有一次，那麼準備金率還有繼續上調的可能，當然與前期的緊縮步伐相比的話，未來的緊縮可能會有所緩慢。

    我們認為可能未來的話，股市會就是有一個震蕩向上的這樣一個格局，可能中期還紅有關注經濟方面的這樣的狀態，但是行業方面，應該比較確定的是我們中上遊，低估值這樣的品種，因為從經濟上看也好，目前利潤正在向中上遊集中，而且過去幾年的話，中上遊的行業，投資增速比較低，目前來看，受益於供給瓶頸，所以在利潤由於價格的持續上調，持續推薦一個中上遊的行業。