香港首只人民幣IPO獲批 月底掛牌

　　長實分拆旗下北京東方廣場上市的人民幣REITs（房地産信託基金）已獲香港證監會通過。市場傳言保薦人已于本週一開始路演推介，名為匯賢房托的首只人民幣IPO將於4月11日至19日公開招股，4月29日在港交所掛牌。

　　集資100億~120億元

　　上週五，香港證監會通過匯賢房托審批。由於首只人民幣IPO意義重大，監管層非常謹慎，港交所在3月連續進行兩次人民幣交易、結算和交收的系統測試。港交所公佈結果顯示，333家券商通過測試，約佔券商總數的六成。所有在港中資券商均獲得參與人民幣證券交易及結算的資格。

　　長實2010年業績顯示，北京東方廣場去年盈利為24.7億港元。據英國《金融時報》報道，匯賢房托將發行四成股權，集資人民幣100億至120億元（約15億~18億美元）。

　　據香港媒體報道，作為保薦人之一的中銀國際研究報告認為，匯賢房托的合理估值介於275億元至300億元，預期2011年股息回報率為 3.7%~4.1%，2012年為4.2%~4.6%。

　　收益率吸引 散戶或追捧

　　有投行人士向《第一財經日報》記者表示，對於持有大量人民幣現金的散戶投資者來説，匯賢房託收益率高於市場上其他人民幣投資，同時波幅比股票低，有一定的吸引力。

　　近日，央行調低給予香港人民幣清算行中銀香港的利率，從0.99%調低至0.72%，中銀香港也相繼調低人民幣儲蓄存款及定期存款利率，從0.45%~0.75% 降至0.25%~0.55%。隨後，包括花旗、星展和大新三家銀行均下調人民幣活期存款利率。

　　在離岸人民幣債券投資方面，去年財政部發行零售部分30億元2年期國債，票面利率為1.6%。若匯賢房託收益率能達4%，再加上人民幣的長期升值前景，對散戶的吸引力相當明顯。

　　香港金管局數據顯示，截至今年2月底，在港人民幣存款為4077億元。目前香港有超過220萬名人民幣儲戶，其中九成為個人儲戶，其中約1375億元為活期存款。

　　為吸引近200萬的人民幣賬戶持有者參與，香港媒體報道指出，香港本地券商如信誠和耀才證券，初步擬以2%的超低貸款利率吸引散戶進行俗稱“孖展”的保證金融資；而銀行雖受《清算協議》限制，不能向散戶提供融資，但也積極向券商等企業客戶曲線銷售人民幣貸款，並以優惠活動吸引客戶開設人民幣賬戶。

　　事實上，此次匯賢房托的公開招股時間長逾一週，而一般新股的公開招股時間僅約3天，可見散戶在此次人民幣IPO中的重要地位。匯賢房托的保薦人分別為中信證券、中銀國際及匯豐。

　　但對於沒有大量人民幣現金的機構投資者來説，上述投行人士認為，人民幣 IPO與投資H股相比，並沒有特別的吸引之處。因為基金等機構投資者投資H股，已等同於投資以人民幣計價的産品。

　　值得一提的是，長實今年分拆位於珠三角的深水貨櫃業務，成立和記港口信託，並於今年3月18日在新加坡以商業信託形式上市，成功集資685億港元（約88億美元），成為新加坡最大規模IPO。