加息週期啟動後A股堅挺至今 再遇加息能否"化險為夷"

　　A股在加息週期啟動後堅挺至今 再遇加息能否“化險為夷”？

    圖表：央行年內二度加息 新華社發

    新華網上海４月５日電（記者 楊毅沉）中國人民銀行于４月５日進行了本輪加息週期以來的第四次加息，一年期存貸款基準利率再次上調０．２５個百分點。雖然上證綜指在本輪加息週期啟動５個月後，依然基本維持在去年１０月份首次加息時的點位，但在前三次利息調整次日Ａ股市場跌多漲少的情況下，此次再遇加息，Ａ股能否繼續“化險為夷”？

    ２０１０年１１月２０日、２０１０年１２月２７日以及２０１１年２月９日，在央行前三次加息後的首個交易日，上證綜指分別微漲０．０７％，下跌１．９％和下跌０．８９％，雖然５個月來市場整體點位未現巨變，但股市多以短期震蕩調整應對央行加息。在目前加息週期當中的第四次利率調整後，有分析人士認為Ａ股市場面臨的緊縮壓力正逐漸加大，市場以何方式應對此次加息仍待觀察。

    英大證券研究所所長李大霄認為，央行此次加息２５個基點，是應對通脹的舉措，對市場屬負面影響，隨著加息次數的漸漸增加，其負面影響就會漸漸加大。

    不過，國際市場對於央行此次加息反應較為平穩，也預示中國資本市場在清明節假期後首個交易日後平穩應對的可能性較大。在央行于北京時間５日１８時公佈此次加息後，５月份交割的紐約原油期貨價格在小幅下探後回到正常價格波動軌道，美國道瓊斯指數期貨和納斯達克指數期貨截至北京時間５日２１時也未出現大幅震蕩。

    “單次加息的影響並不足以改變市場運行方向，大盤藍籌的估值水平已有防守，基礎牢固。”李大霄説。在目前上市公司披露２０１０年年報進入後半程後，上證所股票的平均市盈率仍然處於２３倍的低位，而中證指數公司公佈的滬深３００指數平均市盈率也未超過２５倍。

    摩根士丹利大中華區首席經濟學家王慶認為，此次加息一方面顯示出中國政府對於控制物價上漲的決心，一方面也顯示出中國經濟反彈的現狀。

    多位投資機構人士對記者表示，在本輪加息週期中Ａ股市場已經頑強地堅持了５個月，目前上證綜指的點位與去年１０月首次加息時３０００點的位置相差不多，本身已經顯示出市場對於中國經濟增長的信心，但流動性的收緊是否對實體經濟造成長期負面影響，可能是投資者目前較為關心的問題，也是市場當前的不確定因素之所在。

    在清明節假期之前，剛剛公佈的ＰＭＩ指數顯示，３月份中國企業和實體經濟狀況出現大幅反彈。對此國泰君安證券首席經濟學家李迅雷表示，預計二季度ＣＰＩ增幅仍將較大，但此次央行選擇加息但並非非對稱性加息，還是考慮到目前企業的投資意願仍強。

    包括王慶、李迅雷和東方證券首席經濟學家閆偉在內，多位業內人士預計央行或將再次加息，對此市場將如何應對還有待觀察。