微言大義：3月CPI不樂觀 貨幣緊縮見頂尚早

　　騰訊財經訊 自2010年12月中央經濟工作會議明確貨幣政策從緊至今，短短3個多月時間，央行已兩次加息、四次上調存準率。自3月25日起，央行將存款類金融機構人民幣存款準備金率上調0.5個百分點。此次上調後，國內大型金融機構和中小型金融機構的存準率已經分別高達20%和16.5%的歷史高位。

　　媒體報道稱，針對準備金率的調整，目前市場主要有兩種猜測，一種説法是，央行每月調整一次，年末或達到24.5%~25%；另一種説法是，從4月以後，央行每隔一月調整一次，年末達到22.5%~23%。

　　聯訊證券副總、首席策略師曹衛東對此表示，預計存款準備金率一個月上調0.5個百分點，加三到四次就會結束。加息年內預計也不會超過兩次。三季度後如果還在執行這個政策那就是失敗的政策。

　　此前國泰君安首席經濟學家李迅雷曾在騰訊微博上認為，基於全球社會相對穩定、經濟緩慢復蘇、通脹適度可控的假設前提，“緊縮貨幣政策會提前收兵”。

　　今日李迅雷再次在騰訊微博上發表觀點，他認為2011年的經濟政策陷入兩難境地：“日本地震、利比亞衝突等天災人禍，讓今年的CPI更難駕馭，3.3%的過去、4%的目標，將變成5%的現實；而GDP則從10.3%回落到9%。加息吧，地方政府拿要拿保障房建設缺錢説事，不加息吧，怕老百姓取錢搶購。而政策更難把握的是核泄漏導致的放射雲飄忽不定。”

　　財經評論員余豐慧也在騰訊微博上援引瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟學家陶冬的觀點指出，通貨膨脹會在年中見頂，大約6%-6.5%。目前已經出現物價全面、持續上漲勢頭，而且輸入型通脹勢不可擋。如果通脹達到6%以上，中國政治經濟形勢非常之嚴峻。並表示“應該有這個充分的思想準備。”

　　綜合多位專家的觀點，預計3月的CPI數據恐怕不會特別樂觀。這也給貨幣政策當局的操作提出了更為嚴峻的挑戰。另據媒體報道，包括興業銀行首席經濟學家魯政委(專欄)、中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春(專欄)、中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇(微博)(微博)等，他們普遍認為，4月份加息概率較大，並且全年還有3次左右的加息與連續多次上調存準率。