金百靈投資：縮量橫盤 等待突破

　　⊙金百靈投資 秦洪(專欄) ○編輯 楊曉坤

　　昨日A股盤中一度跳水，但由於資源股的活躍，大盤尾盤再度企穩，上證指數收出一根陰十字星，但成交量迅速萎縮，從而使得上證指數漸有縮量橫盤的K線組合特徵，這意味著A股市場即將選擇突破方向。

　　當前A股市場面臨相對複雜的外圍環境。一方面，日本地震之後的核泄漏危機有所緩解，利比亞局勢卻再度趨於緊張，使得國際油價上躥下跳。另一方面，央行再次上調存款準備金率，進一步強化了各路資金對於貨幣政策仍將有所收緊的認識，市場欲振乏力，難有大作為。

　　不過，多頭依然頑強努力，體現在盤面中，在抗震概念股全線回調的大背景下，仍然尋找新的做多契機，昨日地産股盤中一度強勁走高。之所以如此，是因為有活躍資金認為上調存款準備金率有利淡出儘是利多的可能，開始認為房地産市場有復蘇的可能性，故率先啟動了地産股。但可惜跟風買盤並不買賬，最終使得地産股未能夠成為市場新的興奮點。反而讓多頭有黔驢技窮的感覺，畢竟目前地産股調控政策依然延續，啟動地産股作為多頭先鋒，説明多頭佈局不當，也説明多頭手中的牌不多。

　　由此看來，大盤短線走勢預期不佳。50ETF在上周縮水5.16億份，刷新今年最高周凈贖回紀錄，説明包括保險資金在內的實力機構資金對未來指數的演變漸漸失去了樂觀預期。也可以説，近期在3000點以下的反復窄幅震蕩，已使主流資金産生了一定的厭戰情緒，從而有了贖回50ETF進而休戰的意願。

　　但就目前來看，雖然多頭在近幾個交易日難有特別出彩的表現，但並不意味著市場會出現向下破位，一是因為目前A股市場的進一步上調存款準備金率，意味著3月份將現外貿順差，2月份的外貿逆差可能僅僅是季節性因素，當前A股市場的資金面並不宜過分悲觀。

　　二是因為市場熱點的切換雖然沒有出現激動人心的實力先鋒，但出現強硬的細分板塊依然是可以期待。目前正處於2010年年報與2011年一季度季報的敏感區域，部分優質新股的高成長性預期相當不俗，如果按照2011年一季度的業績信息推測2011年的全年業績，其動態市盈率數據可能是相對合理甚至是相對低估的。這導致了近期新股行情活躍，産生了潛能恒信、張化機、尚榮醫療等諸多走勢強勁的品種。此類個股雖然目前未對市場形成實質性的衝擊力量，但其強有力的K線形態説明市場仍有聚集人氣的興奮點，短期內上證指數不至於出現向下破位的格局。

　　基於此，筆者傾向於認為當前A股市場雖然進入縮量窄幅震蕩格局，但一方面由於新股擴容節奏放緩，另一方面由於外圍趨於穩定，滬深兩市很難出現大幅向下的走勢。但又由於當前我國經濟結構改革等因素影響，也難有大幅向上突破的可能性，所以，目前的窄幅震蕩格局有望延續。

　　在指數窄幅震蕩過程中，往往會出現新的資金流向，就目前來看，以下資金流向需要引起關注。一是高成長性新股，張化機、潛能恒信等個股可跟蹤。同時，維爾利、捷成股份、美亞柏科等個股也可跟蹤。二是小金屬品種，我國保護性開採的措施有望向縱深發展，廈門鎢業、辰州礦業、ST釩鈦、明星電力(擁有釩礦業務)、雲南鍺業等個股仍可跟蹤。三是增發價低於目前市價的個股，存在一定的套利機會，如東方創業、穗恒運等。與此同時，定向增發在近期有望實施的個股也可跟蹤，如順絡電子等。

　　(執業證書：A1210208090028)