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發佈時間:2011年03月15日 15:20 | 進入復興論壇 | 來源：和訊股票
申購代碼：002567 申購簡稱：唐人神
申購時間：03月16日(週三)9:30-11:30、13:00-15:00
申購價格：27.00元/股，對應市盈率50.00倍
發行數量：3500萬股 網上發行：2800萬股
申購上限：2萬股 上限資金：54萬元，單一證券賬戶申購委託不少於500股，超過500股的必須是500股的整數倍
03月17日週四 驗資、網上申購配號
03月18日週五 網上發行搖號抽籤，中簽率公告
03月21日週一 刊登《網上中簽結果公告》、網上申購資金解凍
公司是是首批農業産業化國家重點龍頭企業，致力生豬産業鏈一體化經營，經過多年的創業發展，已經形成了“品種改良、安全飼料、健康養殖、肉品加工、品牌專賣”五大産業發展格局，在全國擁有40余家子公司。集團旗下的“唐人神”、“駱駝”牌都是中國馳名商標，“唐人神”肉品和“駱駝”牌飼料都是中國名牌産品。“美神”種苗通過美國NSR認證，達到美國同步育種水平。集團位列飼料、肉類行業十強，跨入中國製造業500強。
| 機構定價預測 | ||
| 預測價格區間 | 預測機構 | 機構預測説明 |
| 22-26.4元 | 光大證券 | 唐人神産品包括飼料、生鮮肉及各類肉製品、種豬、動物保健品等。2009年公司飼料總産量達到115.86萬噸。湖南省內的市場份額高達7.51%，産量、銷量和市場佔有率都位居湖南第一。肉品市場份額排名第一，擁有68%的市場份額，“唐人神”西式肉品湖南省市場份額排名第二，擁有18%的市場份額。後續三年凈利潤複合增速為25%，建議申購區間為20.24-23.76元。 |
| 27-32.4元 | 國泰君安 | 湖南省最大的農業産業化公司。唐人神是湖南省株洲市一家以飼料生産銷售為主，並向上遊種豬業務以及下游肉製品生産加工延伸的現代化農業公司。公司2010年飼料産量132萬噸，肉製品加工産量2.3萬噸，均位列全國前十位。預計10-12年EPS為：0.60/0.90/1.11元。建議詢價區間為：22.50-27.00元，上市首日定價區間：27.00-32.40元。 |
| 27.52-32.68元 | 海通證券 | 唐人神擬公開發行3500萬股普通股，佔公司發行後13800萬總股本的25.36%。公司初步詢價截止時間為2011年3月11日下午3點，申購日期為2011年3月16日。 投資建議：預測2011年和2012年，公司EPS分別為0.86元和1.08元。考慮到公司具備從飼料供應、生豬養殖到肉製品加工的完備生産鏈，給予公司2011年32-38倍市盈率，對應的合理價值區間為27.52-32.68元。選取一二級市場15.00%的折讓，建議IPO詢價區間為23.39-27.78元。 |
| 26.4-30.8元 | 浙商證券 | 唐人神是湖南最大的生豬全産業鏈企業。公司定位生豬養殖的全産業鏈經營，目前已形成“品種改良、安全飼料、健康養殖、肉品加工、品牌專賣”的生豬完整産業鏈條。子公司美神育種是國內第一個獲得美國SR認證的原種豬場，目前公司飼料雙班産能258萬噸，2010年産量132萬噸，在湖南市場佔有率7.24%，排名第一；公司通過“公司+示範基地+專業養殖戶”模式為公司肉製品加工業務提供優質生豬，2010年公司肉製品銷量2.27萬噸，其中中式肉製品在湖南市場佔有率68%，西式肉製品為18%，均位居前列。給予“買入”評級。 |
| 24.4-27.8元 | 申銀萬國 | 唐人神公司是湖南省規模最大的農業産業化國家重點企業。公司業務從飼料生産向上下游延伸，涵蓋“全豬産業鏈”，包括種豬養殖，各類中高檔畜禽飼料生産，動物保健到豬肉深加工産品製造。公司10年主營業務收入43.8億元，過去三年複合增長率超過15%。公司毛利率穩定在10%，凈利率2%。預計公司11，12，13年完全攤薄EPS為0.87元，1.10元和1.25元。目前A股飼料業上市公司平均市盈率在30倍左右。考慮配合飼料的銷量前景和公司在湖南的堅實基礎，給予公司11年28-32倍估值，對應合理價格為24.4-27.8元。 |
| 31.64-32.21元 | 齊魯證券 | 唐人神的飼料和肉製品業務都躋身國內前十位，公司依託品牌和營銷優勢，正著手打造“品種改良、安全飼料、健康養殖、肉品加工、品牌專賣”五大環節構成的一體化産業鏈。公司成功實施了細分品牌的戰略性構建，並已打造成較為高效的營銷服務體系，産品利潤率高於行業平均，應收賬款等財務指標穩健，存貨週轉效率高於行業平均，在近一年上市的飼料企業中，認為唐人神是質地最為優良的投資標的之一。預計公司2011-13年對應攤薄後EPS為0.898、1.129、1.323元。 |
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