央行官員稱匯改至去年末人民幣對美元升值25%

　　中央人民銀行官網今日發佈中國人民銀行貨幣政策司司長張曉慧署名文章《推進利率、匯率形成機制改革 疏通貨幣政策傳導機制》，文章指出，2005年7月匯改以來至2010年末，人民幣對美元匯率累計升值25%，對歐元匯率累計升值14%，根據國際清算銀行數據測算，至2010年末，人民幣名義有效匯率升值14.8%、實際有效匯率升值22.6%。

　　以下為文章全文：

　　利率和匯率是最重要的貨幣資金價格，建立市場化的利率、匯率形成機制是建設社會主義市場經濟體制的必然要求，也是推動金融宏觀調控逐步由數量型調控為主向價格型調控為主轉變、疏通貨幣政策市場化傳導機制的重要環節和基礎性工作。“十一五”期間，複雜多變的國際國內經濟金融形勢對我國的金融宏觀調控提出了嚴峻挑戰，人民銀行深入貫徹黨的十六屆三中全會關於完善社會主義市場經濟體制的精神，穩步推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革，取得了預期效果，利率在貨幣政策傳導中的作用逐步增強，市場供求在匯率形成中的基礎性作用進一步發揮，貨幣政策傳導機制更為順暢，宏觀調控能力得到改善。

　　一、穩步推進利率市場化改革，不斷完善利率調控體系

　　隨著我國金融企業市場化運行程度提高、金融市場不斷發展、金融調控更多轉向依靠間接調控，利率市場化改革穩步推進，利率杠桿在金融資源配置中的作用逐步增強。按照“放得開、形得成、調得了”的思路，1996年以來，人民銀行一方面不斷放鬆利率管制；另一方面著力完善市場化利率定價機制，擴大市場化利率覆蓋範圍。通過漸進式的改革，我國實現了貨幣市場和債券市場的利率市場化，放開了貸款利率上限和存款利率下限，中央銀行利率調控能力不斷增強，為進一步推進改革打下了良好的基礎。

　　“十一五”期間，利率市場化改革以維護宏觀穩定、增強市場化利率作用為宗旨，以完善中央銀行宏觀調控能力和健全金融機構定價機制為基礎，不斷創造條件有序推進。一是培育市場基準利率體系，引導金融機構提高風險定價能力。2007年1月，上海銀行間同業拆借利率(Shibor)正式運行，市場基準利率體系建設和培育工作逐步展開。Shibor是由信用等級較高的16家商業銀行自主報出的人民幣同業拆借利率。每個交易日對社會公佈的Shibor品種包括隔夜至1年共八個關鍵品種。三年來，Shibor基準性地位逐步提高，已成為我國金融市場上重要的指標性利率，在浮動利率債券以及衍生産品方面發揮了定價基準的作用，並且為拆借及回購交易、票據、短期融資券等産品提供了重要的定價參考。同時，以培育Shibor為突破口逐步推進我國金融機構定價機制建設。金融機構初步建立了總利潤目標統領的利率定價架構，建立健全了市場化産品定價機制、貸款定價管理機制、內部轉移定價管理機制，逐步開發了支持利率定價機制建設的管理信息系統，風險定價水平不斷提高。

　　二是通過創新推動替代性金融産品定價市場化。在創新銀行間市場企業短期融資券工具基礎上，2008年4月，人民銀行發佈了《銀行間債券市場非金融企業債務融資工具管理辦法》，允許非金融企業在銀行間債券市場以市場化方式發行債務融資工具，期限擴大至1年以上，實現了企業以債券方式直接籌資利率市場化。這有利於貨幣政策通過債券市場向企業傳導，推進貸款利率市場化進程，並對商業銀行資産負債自主定價産生積極影響。在人民銀行推動下，銀行間市場利率互換、遠期利率交易等衍生産品快速發展，已逐步成為利率風險管理的主要工具。