招商銀行行長馬蔚華：人民幣登上國際舞臺恰逢其時

　　3月8日下午，招商銀行行長、黨委書記馬蔚華在全國政協十一屆四次會議第二次全體會議做了題為“積極穩健有序地推進人民幣國際化”的報告。

　　馬蔚華表示，目前跨境貿易和投資快速發展，境外對人民幣需求日益增長，人民幣登上國際舞臺恰逢其時。就當前而言，通過貿易結算和對外投資等手段促進人民幣跨境流通，對於部分釋放國內多餘的流動性，緩解國內通脹壓力和資産泡沫風險，也具有積極的意義和作用。

　　2009年以來，人民幣國際化取得了積極進展，但也面臨跨境資本流動衝擊和利率匯率波動的風險加大等挑戰，因而是一個長期、艱難的過程，應遵循“積極穩健、有序推進”的原則，現階段應以擴大人民幣在跨境貿易和投資中的作用為主要著力點。

　　搭建更多的人民幣交易平臺

　　馬蔚華表示，為了增強境外機構與個人持有人民幣的意願，須建立健全境外人民幣投資回流機制。可通過建立備案登記制的方式，逐步放開外商直接投資下的人民幣投資，促進境外人民幣回流國內實體經濟；在現已開展境外機構投資銀行間債券市場的基礎上，允許境外發行的人民幣私募股權基金投資于境內創新型科技企業，探索制定境內金融機構擴大非居民人民幣業務範圍試點方案，通過非居民人民幣賬戶為境外機構提供投資理財、貨幣兌換、信貸融資等金融服務。

　　此外，馬蔚華認為應允許境外人民幣持有者通過境外證券及基金公司投資A股市場，即業界關心的小QFII，目前小QFII仍是“猶抱琵琶半遮面”。據此前《證券時報》援引相關人士的報道稱，小QFII將擇機推出，初期試點規模為200億元。

　　另外，為了引導市場主體更多地選擇使用人民幣，促進人民幣成為區域化的結算貨幣，應搭建人民幣對更多外幣的交易平臺。馬蔚華建議以東盟、中東、南美等區域為重點，加強與其貨幣當局之間的戰略合作，支持區域內市場主體在貿易、投資、經濟援助與合作等各環節中廣泛使用人民幣，以形成較穩定的、區域化的人民幣市場。同時，通過貨幣互換、在各自外幣交易市場增設對方貨幣作為交易幣種等方式，搭建起人民幣與上述區域貨幣之間的直接兌換平臺，並積極回應境外央行將人民幣納入其外匯儲備的需求。

　　支持港深共建人民幣離岸中心

　　馬蔚華認為，應鼓勵支持港深共建人民幣離岸中心。馬蔚華稱，一國貨幣的國際化一般都經歷過通過離岸中心對外輻射的過程，在港深建立人民幣離岸中心是較現實的選擇。截至今年1月末，跨境人民幣結算總量中約75%是通過香港來完成的，香港地區的人民幣存款餘額已達到3706億元，預計未來5年內將躍升至2萬億元。應鼓勵深港兩地金融機構合作推出以人民幣計價或交割的各種創新性金融産品；支持境內機構在香港發行人民幣債券，進一步發展香港人民幣債券市場；積極參與並支持香港聯交所在香港股票市場上實行港幣與人民幣的雙幣種報價，允許投資者自由選擇幣種進行交易和交割；支持更多符合條件的金融機構進入香港人民幣銀行間拆借市場，引導形成合理的香港人民幣同業拆借利率曲線；鼓勵境內金融機構參與香港的人民幣與外幣無本金遠期交易市場，並進一步推動構建深港聯動的離岸人民幣遠期匯率形成機制。

　　最後，馬蔚華建議，當前應抓住有利時機，繼續有序推進人民幣資本項目可兌換，以擴大人民幣跨境投資為重點，進一步放寬對人民幣跨境資本交易的限制。此外，中資銀行“走出去”進程中的內外聯動將對人民幣國際化起到積極的促進作用，目前需要為此營造更加良好的制度環境，如進一步擴大銀行融資性對外擔保額度，大力支持鼓勵銀行境內外、離在岸聯動産品創新等。

　　如果馬蔚華的建議能夠施行，人民幣國際化的進程無疑將大大推進。此前央行的會議部署了2011年人民銀行跨境人民幣業務暨有關監測分析工作的主要任務，包括繼續擴大跨境貿易人民幣結算試點，積極研究外商直接投資人民幣結算試點、人民幣對外負債等問題，同時有序拓寬人民幣回流渠道，繼續落實境外相關機構投資銀行間債券市場工作，積極回應境外貨幣當局將人民幣納入其外匯儲備的需求，繼續擴大本幣互換和本幣結算協議的簽訂，落實已簽署的貨幣互換協議和本幣結算協議，鼓勵互換資金用於貿易投資等。2011年，人民幣國際化或將繼續謹慎、有序地前行。