[投資晨會]長江證券：信貸增速回落 政策壓力減少

    長江證券：信貸增速回落，政策壓力減少

    李冒余（長江證券首席宏觀策略分析師）：我們主要在宏觀層面關注這樣一個信息，就是説，2月整個形成貸款的話，出現大幅的回落，貸款只有5000億元，如果這個信息是能夠得到整個的確認的話，實際上前期測算的話，那麼是差不多的，因為我們前期測算是5000到6000億元，同這個來看的話，我們認為未來的話，整個政策就是從去年12月份以來，到相應的政策比較緊的這麼一個狀態的話，可能會得以緩解，另一方面配合我們對於整個CPI研究的話，二月份的CPI也將回落到4.5左右的一線，那麼我們認為這兩項結合，兩項經濟數據結合起來的話，實際上我們認為，未來政策可能會在整個三月份處於相對寬鬆的狀態。

    計渝：那麼未來在三月份，按照你們的判斷，政策處於較為寬鬆的狀態之下，對於現在A股市場的政策的環境來説，會帶來怎樣的變化呢？

    李冒余（長江證券首席宏觀策略分析師）：對於A股市場來説，實際上這種政策寬鬆我們可以看到，從整個的就是CPI態勢出現一個下行趨勢的話，那麼整個市場對於政策相對來説的話，預期都是比較寬鬆的，因此我們覺得這可能給市場帶來向上的動力，實際上我們認為，12月份以來，整個市場向上動力對主要的因素。

    長江證券：關注受益政策扶持的行業

    李冒余（長江證券首席宏觀策略分析師）：因為實際上對於前期二月份，估值修復的行業，而從目前來看，整個週期股的估值相比之前，不具有，不那麼具有一個吸引力的，實際上對於未來的一個行業，我們建議主要還是關注一個政策扶持相關的一些行業，相對來説，市場會顯得熱點比較零亂這麼一個狀態。

    計渝：你説到的政策扶持力度比較大的行業，是不是比如説現在在A股市場中，比如水利這樣的板塊呢？

    李冒余（長江證券首席宏觀策略分析師）：對的，實際上我們可以看到，就是説，水利板塊的話，也就是伴隨著政策的一個尤其是多次提到整個的扶持力度加大的話，已經出現了多次的行情，那麼實際上相關的行業也都會有一個相同的機會，尤其是三月份的話，那麼我們知道還是會有很多政策出臺的，那麼在這種情況下，政策扶持相關行業，可能會有一些刺激。