[投資晨會]光大證券：關注通脹受益板塊的投資機會

    光大證券：關注通脹受益板塊的投資機會

    曾憲釗（光大證券理財産品分析師）：好的，那麼我們也在判斷2月份CPI的情況，近期大家對2月份CPI預期整低之後，市場關注焦點再次轉向政策放鬆，以及歐美經濟恢復的疊加因素，我們注意到紐約和布倫特原油期貨價格結算價分別攀升106和116美元高點，最近聯合國糧食組織也談到，2月份食品價格所創造出去20年來新高，對全球資源品價格影響正在顯現，考慮到國內外經濟復蘇不平衡，我們認為國內的通脹週期將顯現出更為複雜的波動，在CPI的權重調整之後，結構性的通脹，將使得政策對通脹的重視程度在下降，但是短期之內呢，房地産的投機資金和繼續未來八周還有1.02萬億的央票票據集中到期，仍會反復衝擊大宗商品和資本市場洼地，因此呢流動性偏緊的壓力將延續到二季度，並且導致投資者在短期之內更樂於分享通脹，而不是擔憂通脹的壓力。

    光大證券：醫藥行業價格調整對市場影響中性

    同時我們也關注到近期一部分醫藥商品價格進行了調整，我們對此點評如下，第一，價格調整主要是抗生素和心腦血管用藥21%的降價幅度基本符合市場預期，降價的時點在兩會期間，也沒有超過預計我們認為這一結果是中性的，第二目前醫藥股壓力有兩方面，首先降價只是一個開始，未來國家還會對其他品種藥品進行降價，包括抗腫瘤以及消化系統用藥等等，中藥調整也是必然的，而目前大部分上市公司所涉及重點品種以及獨家品種還在未來的調整目錄中會出現，因此呢藥品降價還需要一個過程，預計藥品價格調整會在上半年完成，從幅度來看，藥品整體降價可能會達到20%左右，另外呢醫藥股面臨一個壓力，來自於年報和季報的壓力，由於醫藥股在2010年大幅超漲大盤，市場對醫藥股的2010年業績預期增速較高，從目前情況來看，整個2010年醫藥行業盈利增長只有26%左右，而目前動態PE為38倍，所以説從絕對估值來看並不便宜，而從相對估值來看，醫藥板塊相對大盤整體溢價水平在208左右，依然處於高位，因此我們建議大家等待政策明朗時期。

    光大證券：關注通脹受益板塊的投資機會

    曾憲釗：對於短期的機會來説我們認為，大家應該更多注意抗通脹，或者通脹受益的品種，包括有色或者説煤炭之類的機會，但另外一方面對一季度業績增長有確定性增長的上市公司也可以進行關注，因為目前逐步的把關注焦點從年報轉向一季報了。