上海證券：3月基金投資把握結構性機會

　　李艷 劉亦千

　　3月份股指或將繼續震蕩，市場蘊含結構性投資機會。

　　具體來看，2月份公佈的消費者物價指數(CPI)數據並未突破5%的通脹警戒線給市場提振信心，考慮到CPI計算權重調整和統計時間改變，或表明通脹數據的好轉並不意味著實際通脹降低，目前糧食、勞動力價格上升和大宗商品上漲仍然助推通脹高企，政策緊縮的大趨勢仍然沒有改變。

　　如果沒有超預期的影響因素出現，3月份市場整體或將震蕩下行，不過，蘊含豐富的結構性機會：一是兩會召開，經濟轉型是討論的熱點，轉型的方向蘊含豐富投資機會；其二，國際原油價格上漲在給世界經濟復蘇造成傷害的同時也給煤炭、石油石化等行業帶來機會；第三，數據表明美國經濟復蘇步伐穩健，出口導向型行業面臨結構性機會。

　　從資産配置角度來看，3月份基金投資仍需保持防禦，重視資産的估值支持，但積極投資者可以關注“兩會”政策預期、石油價格上漲和美國經濟復蘇帶來的結構性機會。

　　從偏股型基金來看，由於對市場趨勢判斷並不樂觀，出於對資産的估值保護，仍應當重倉持有具有估值優勢的大盤藍籌基金，在保持防禦的基礎上關注市場風格轉化的可能。3月份市場結構性機會豐富，建議投資者更加積極地關注善於把握市場熱點變化且投資相對靈活的基金品種。

　　從固定收益類基金來看，銀行體系資金面持續回暖，給債券市場帶來支撐，上月中長期債券價格指數的持續下跌進一步提升其配置價值，建議投資者強化債券型基金的配置意義，繼續關注歷史投資績效優秀、參與股票市場投資較少的純債基金。加息通道中平均剩餘期限較短的貨幣基金極具理財價值，可積極關注流動性強且平均剩餘期限較短的貨幣市場基金。

　　組合推薦：在“繼續防禦，把握震蕩市中的結構性機會”的基金投資策略指引下，充分考慮資産配置、行業結構、投資風格分散化原則，為投資者提供如下3個基金組合，以供投資參考。

　　積極型組合

　　樣本基金 權重

　　國富彈性 40%

　　華商阿爾法 30%

　　光大紅利 30%

　　平衡型組合

　　樣本基金 權重

　　光大紅利 25%

　　國富彈性 25%

　　工銀強債 50%

　　穩定型組合

　　樣本基金 權重

　　工銀強債 30%

　　華夏現金 35%

　　廣發貨幣B 35%

　　(作者單位：上海證券基金評價研究中心)